Q1收入端超预期增长，坚持疗法创新不断打开成长空间

三友医疗是一家专注于骨科领域的医疗器械公司，2022年全年实现营业收入6.49亿元，同比增长9.40%，归母净利润为1.91亿元，同比增长2.39%。2023年Q1实现营业收入1.61亿元，同比增长24.19%，归母净利润0.35亿元，同比增长4.48%。公司脊柱业务稳步增长，全国集采全线产品A组相对高价中标，将抓住集采机遇加强销售拓展，积极扩展新增医院，开展新的经销商合作，销售渠道进一步下沉，全面提升公司市场占有率，带动公司创新疗法产品在相关医院销售。公司持续坚持疗法创新，2022年进一步加强与医疗机构和临床医生的医工合作交流，对公司骨科产品进行了研发创新和升级。公司国际化业务取得进展，已完成对法国Implant公司第二期投资款支付，后续将积极拓展公司专利创新产品在欧美高端市场销售。公司是骨科创新龙头企业，预测公司2023-2025年每股收益分别为0.99/1.23/1.50（原23-24为0.98/1.25）亿元，根据可比公司估值、给予公司2023年33倍PE估值，对应目标价为32.67元，维持买入评级。