2020年报及2021一季报点评：Q1业绩超预期，“舒敏加高功效”打开成长空间

贝泰妮(300957) Q1业绩超预期，“舒敏加高功效”打开成长空间 ——贝泰妮2020年报及2021一季报点评 研报正文： 2020年公司线上渠道与护肤品类持续高增。2021年“舒敏+功效”产品系列拓展、抖音等新兴渠道发力、多品牌矩阵培育有望持续驱动公司高成长。 投资要点：

1. 2020年公司线上渠道与护肤品类持续高增。
2. 2021年“舒敏+功效”产品系列拓展、抖音等新兴渠道发力、多品牌矩阵培育有望持续驱动公司高成长。
3. Q1业绩超预期，营收与利润同步高增。
4. 线上渠道持续高增，护肤品类占比超90%。
5. 积极拓展“舒敏+功效”类产品，拓宽成长空间。
6. 风险提示：市场竞争加剧，新品表现不及预期，营销支出大幅增长。 总结： 贝泰妮(300957) Q1业绩超预期，线上渠道与护肤品类持续高增。2021年“舒敏+功效”产品系列拓展、抖音等新兴渠道发力、多品牌矩阵培育有望持续驱动公司高成长。

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