2022年扣非净利润同比增长13%，生物基材料实现量产

根据提供的研报内容，对公司的关键业绩指标、财务表现、产品结构、产能扩张与战略布局以及投资建议进行了总结：

公司业绩概览

• 2022年：公司实现营业收入4.62亿元，同比增长8.7%；归母净利润1.85亿元，同比增长0.6%；扣非后归母净利润1.65亿元，同比增长12.7%。
• 2023年一季度：营收8151万元，同比增长0.9%；归母净利润3005万元，同比增长5.5%。

财务表现与利润率

• 毛利率：2022年为60.20%，同比减少1.07个百分点；2023年一季度为57.21%，同比减少2.56个百分点。
• 净利率：2022年为40.10%，同比减少3.22个百分点；2023年一季度为36.86%，同比增加1.59个百分点。
• 费用率：2022年期间费用率为17.50%，同比降低2.25个百分点。

产品结构与市场表现

• 功能性材料：2022年销售量3566.42万平方米，同比增长13.24%，其中电子复合功能材料营收3.45亿元，毛利率65.7%，持续多年保持增长。
• 精密制程应用材料：营收9778万元，毛利率47.1%，有所下降。
• 光电显示模组材料：营收1946万元，毛利率28.6%，受益于光学产线试生产与量产能力的提升。

产能扩张与战略布局

• 新增产能：2022年11月，公司下单定制三条新产线，以增强复合功能性材料生产能力。
• 生物基材料：生物基复合材料已实现量产，生物基胶粘剂处于验证阶段。
• 研发投入与布局：公司计划通过定增募资用于新建高效密封胶项目、创新中心项目等，进一步推动技术创新与产业布局。

投资建议

• 业绩预测：预计公司2023-2025年的归母净利润分别同比增长23.5%、24.9%、20.9%，至2.29亿、2.86亿、3.46亿元。
• 估值与评级：对应的PE分别为20.1倍、16.1倍、13.3倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 市场需求风险：消费电子需求可能低于预期。
• 市场竞争加剧：面临激烈的市场竞争。
• 客户集中度风险：客户集中度相对较高，存在潜在风险。

免责声明

研报内容包含的信息和建议仅供参考，并不构成投资决策的直接依据。投资者在做出决策前应充分考虑自身情况和市场环境的变化，必要时可咨询专业金融顾问。

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