华利集团发布了2022年年报，实现营业收入205.7亿元，同比增长17.7%，实现归母净利润32.3亿元，同比增长16.6%。公司全年毛利率为25.9%，同比-1.4pct，实现领先同行表现。2023年1月，公司完成收购英雄心100%股权（新增1,000万双产能），同时2023年还将有印尼和越南的2-3家新工厂逐步投产，产能有望实现稳步扩张。我们调整2023-2024年并引入2025年盈利预测，预计23-25年每股收益为3.00/3.47/3.92元，参照可比公司，给予2023年23倍PE估值，对应目标价68.95元，维持“买入”评级。
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