业绩表现亮眼，全球800G光模块龙头核心受益于AI发展

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中际旭创公司研究概览

业绩亮点与增长动力

• 2022年度与2023年一季度业绩：中际旭创在2022年实现了稳健的增长，全年营收96.42亿元，同比增长25.29%，归母净利润12.24亿元，同比增长39.57%。2023年第一季度，公司营收18.37亿元，尽管同比下滑12.04%，但归母净利润仍实现了14.95%的同比增长。

• 光通信市场的充分受益：公司业绩增长主要得益于光通信市场的发展，特别是数据中心市场对高速光模块（如400G、200G）的需求增加，以及海外重点客户对数据中心光模块的资本开支增长。

产品与市场策略

• 多元化产品线：中际旭创提供从10G至800G等多个系列的光模块产品，覆盖云计算数据中心、无线接入、传输等多个领域，满足不同应用场景的需求。

• 规模优势与成本控制：通过扩大生产规模和提高供货能力，公司有效降低了制造及采购成本，增强了市场竞争优势。

• 新厂布局与产能准备：泰国工厂的建设与调试，为400G和800G等产品的量产做好了准备，预期将提升公司的全球市场竞争力。

• 新产品开发：800G和相干系列产品的批量出货，以及1.6T光模块和800G硅光模块的研发进展，展示了公司持续的技术创新能力。

研发与技术创新

• 技术研发与行业领导地位：公司参与多项国际标准制定，拥有自主设计硅光芯片技术，已成功入选国家企业技术中心，显示出强大的研发实力和行业领先地位。

• 自动化与集成技术：采用COB光电子器件设计与封装技术，提升生产效率和产品质量，自动化工艺技术在行业内处于领先地位。

未来展望与评级

• 盈利预测：基于wind一致预期，预计公司2023-2024年的归母净利润分别为14.66亿元、17.72亿元，PE分别为42.71倍、35.34倍。

• 风险因素：行业增长不及预期、原材料价格波动、市场竞争加剧等，需关注AI、数据中心市场动态及其对光模块需求的影响。

投资建议与团队介绍

• 蒋颖等分析师团队深耕通信行业研究，覆盖智能制造、云计算、海缆、智能汽车等领域，提供专业见解与策略。

结论

中际旭创作为全球光模块领域的领军企业，依托其在光通信技术、产品研发、市场布局和规模化生产的优势，展现出强劲的增长动力和广阔的发展前景。面对AI驱动的数据中心市场持续增长，公司有望充分受益于光通信行业的繁荣，未来业绩增长值得期待。