2025年业绩增长亮眼，核心受益于AIOS产业新范式

中科创达2025年年报显示，公司实现营业收入77.78亿元，同比增长44.45%；归属于上市公司股东的净利润4.5亿元，同比增长10.47%。公司业务分为智能软件、智能汽车和智能物联网三大板块：

1. 智能软件业务：实现营业收入15.17亿元，同比增长6.64%。公司以移动操作系统为基础，在智能手机领域积累了平台化技术能力，并积极探索智能手机端AIOS，推动AIOS在智能手机终端产品上落地。
2. 智能汽车业务：实现营业收入26.56亿元，同比增长9.91%。滴水OS基于“全域协同”支持覆盖智能座舱、舱驾融合、智能座舱+AIBOX等多场景的跨域协同，为车辆智能化体验的全面升级筑牢核心技术底座。
3. 智能物联网业务：实现营业收入36.05亿元，同比增长133.26%。公司AIoT平台和产品矩阵涵盖行业手持终端设备、智能视觉与边缘计算、智能会议系统、机器人、AIPC、可穿戴设备等丰富品类；在智能机器人领域，推动潜伏型、叉取型及复合型机器人快速发展。

核心观点：AIOS成为AI时代操作系统新范式，公司通过软硬一体双引擎核心受益。随着人工智能技术发展，操作系统形态发生颠覆性变化，公司推动操作系统从OS向AIOS变革，赋予操作系统全新使命内核。公司AIOS成为赋能手机、汽车、智能硬件、机器人等多元化智能体产品的核心大脑，以“芯片-AIOS-中间件-上层应用”全栈平台技术，推动“软硬一体双引擎”加速发展。

研究结论：维持“入入”评级。预计2026-2028年归母净利润分别为6.38/7.81/9.14亿元。公司作为AIOS核心供应商，有望受益于AI时代操作系统新范式及端侧智能大趋势。风险提示包括智能驾驶技术与商业化推进不及预期、汽车行业竞争加剧、宏观经济波动。