23年Q1业绩改善显著，滑动轴承发展可期

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长盛轴承在2022年度实现了10.71亿元的营业收入，较前一年增长了8.77%，但其归母净利润却出现了34.18%的下降至1.02亿元。然而，在2023年第一季度，公司的表现有了明显的改观，实现营业收入2.58亿元，虽然同比下降了0.75%，但归母净利润达到了0.52亿元，同比增长70.45%。

业绩下滑的主要原因在于2022年的合作投资减值影响，当年公司计提的各项资产减值准备总额高达1.08亿元，其中公允价值变动损失最大，达到了1.00亿元。尽管如此，扣除非经常性损益后的归母净利润仍实现了1.59亿元的同比增长36.67%。

2023年第一季度，长盛轴承盈利能力显著提升，毛利率达到37.5%，较上年同期提升了12.7个百分点，环比也提高了3.5个百分点。净利率提升至19.8%，同比上升了8.2个百分点。这一变化可能得益于产品结构的优化，尤其是汽车业务占比的增加以及部分核电产品的交付。

展望未来，长盛轴承被预测将在2023-2025年间实现收入分别为14.8、17.4、20.5亿元，对应年均增长率分别为37.8%、18.0%、17.5%。同期归母净利润预计分别为2.4、3.2、3.9亿元，年均增长率分别为138.2%、31.2%、21.1%。每股收益预估为0.8、1.1、1.3元。

基于长盛轴承作为国内自润滑动轴承领域的龙头地位，研究团队给予其2023年40倍的市盈率，目标价设定为32.22元，并维持“买入”评级。然而，该公司的未来发展仍面临一些风险，包括下游市场需求不足、原材料价格波动以及台架试验结果不达预期的可能性。