差异化竞争优势显著，23年盈利改善可期

信义玻璃（0868.HK）是一家领先的玻璃制造商，主要生产浮法玻璃和汽车玻璃。2022年，由于浮法玻璃价格下跌和能源成本上涨，公司的收入和盈利都出现了下滑。然而，随着浮法玻璃需求的逐步复苏和能源成本的下降，预计公司2023年的盈利将有所改善。此外，公司的龙头竞争优势稳固，高附加值产品的毛利率保持稳定。尽管近期浮法玻璃库存高企，但随着房地产竣工改善，浮法玻璃需求有望增加，价格有望回升。因此，我们维持对信义玻璃的买入评级，目标价为20港元。