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行业底部龙头地位凸显，竣工修复盈利有望回升

2023-04-23 余斯杰,施静东方证券南柯故人

信义玻璃发布2022年报，全年营收266.0亿港元，YoY-13.3%，归母净利51.3亿港元，YoY-55.6%。浮法/汽车/建筑玻璃分别贡献收入165.9/60.8/30.8亿港元，YoY -24.3%/+11.4%/-0.6%，毛利率为26.7%/50.3%/39.2%，YoY-27.1/+3.2/-7.0pct。地产竣工需求疲软，浮法玻璃销售价格明显下跌，同时纯碱天然气原材料高增，毛利率明显下降，是导致公司业绩下滑的主要原因。联营子公司贡献利润9.2亿港元，YoY-22.2%，主要因光伏玻璃行业产能大幅投放，产品价格持续低迷，盈利水平有所下滑。

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行业底部龙头地位凸显，竣工修复盈利有望回升

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