营养品短期承压，看好公司长期成长

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新和成(002001.SZ)公司快报表述

营养品短期承压，长期成长可期

一、关键数据概览

• 总市值：530.7088亿人民币
• 流通市值：524.4633亿人民币
• 股价：17.17元人民币
• 12个月价格区间：17.17元至29.36元人民币
• 每股收益：2023年预期EPS为1.22元人民币，2024年为1.60元人民币，2025年为2.03元人民币
• 市盈率：从2021年的12.3倍下降至2025年的8.5倍
• 市净率：从2021年的2.4倍降至2025年的1.6倍

业绩与估值

• 净利润：2022年同比下降16.89%，2023年一季度继续下滑，但环比有所改善。
• 毛利率：营养品业务受市场需求和原材料成本影响，2022年四季度和2023年一季度均出现下滑。
• 股价表现：1个月、3个月、12个月收益率分别下降了6.0%、8.5%、42.4%，相对收益同样表现不佳。

业务展望

• 营养品板块：维生素和蛋氨酸业务在2022年面临挑战，但蛋氨酸全年量价齐升，保持较高增长。
• 香精香料和新材料板块：保持增长态势，项目进展顺利，如蛋氨酸二期建设、新材料项目进入试车阶段。
• 原料药板块：新增项目如500吨/年氮杂双环项目开始生产销售，有助于未来增长。

投资建议

• 预计公司2023-2025年的归母净利润分别为37.8亿、49.3亿、62.6亿人民币，维持买入-A的投资评级。
• 给予2023年2.8倍的市净率估值，6个月目标价为23.72元人民币。

风险提示

• 产品价格波动风险。
• 项目进度不确定性。

结论

新和成在面对营养品业务短期压力的同时，展现了长期成长潜力。通过项目扩张和多元化布局，公司有望克服短期挑战，实现持续增长。投资者应关注产品价格变动和项目进度，以评估投资风险和机会。