四维图新发布2022年三季报，前三季度实现营业收入20.78亿元，同比增长11.54%，归母净利润-0.59亿元，同比下滑41.32%。扣除股权激励摊销费用0.9亿元后利润转正，实现归母净利润为0.3亿元。公司不断加大研发投入，构筑核心竞争力。公司前三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为6.31%、13.45%、47.62%，分别同比增加1.03pct、1.13pct、1.02pct。现金流显著改善，存货、预付款预示在手订单充足。智芯、智驾业务持续发力，回购彰显信心。我们预计公司2022-2024年营业收入分别为38.88/53.38/77.48亿元，归母净利润分别为3.34/4.67/6.88亿元，对应EPS分别为0.14/0.20/0.29元/股。维持“推荐”评级。
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