2022年年报点评：22年营收大增67%；空、天地一体化全产业链布局

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公司2022年度及2023年一季度经营概览

一、2022年度经营亮点

• 营收与利润增长：全年实现营收24.6亿元，同比增长67.3%；归母净利润2.6亿元，同比增长32.1%；扣非归母净利润2.2亿元，同比增长46.4%。
• 订单增长：新签订单总额30.74亿元，同比增长42%，创历史新高。
• 产品与市场表现：核心产品竞争力增强，全国营销网络完善，分支机构订单量显著增长。

二、季度经营分析

• 收入与利润趋势：单季度收入持续高速增长，分别达到2.0亿、5.9亿、6.1亿、10.7亿元，同比增速分别为179.3%、59.9%、63.0%、62.0%；归母净利润分别为-0.50亿元、0.58亿元、0.75亿元、1.81亿元，同比变化分别为-10.2%、47.3%、25.9%。
• 利润率波动：2022年综合毛利率为48.1%，同比下降3.92个百分点；净利率为10.8%，同比下降2.86个百分点。毛利率下降主要因数据分析应用服务业务毛利率同比减少5.68个百分点。

三、战略与技术创新

• 云服务业务增长：云服务营收0.78亿元，同比增长76%，预示着新的业绩增长点。
• 市场下沉与网络布局：通过“深度挖掘需求，并自上而下推广”的策略，建设覆盖全国的营销网络，形成四级营销体系。
• 卫星系统建设：“宏图一号”01组SAR卫星成功发射，将构建自主可控的数据源，支持全球陆地范围测图任务，拓展数据生产-数据分析-数据应用的全产业链布局。

四、投资建议与风险提示

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为3.85亿元、5.36亿元、7.29亿元。
• 估值：当前股价对应的PE分别为44x、32x、23x。
• 评级：维持“推荐”评级。
• 风险：包括下游需求低于预期、市场竞争加剧等。