美护行业3月月报：大盘回暖，分化延续

行业专题研究报告总结

行业概况：

• 大盘回暖：3月社零总额及限额以上化妆品零售额分别同比增长10.6%和9.6%，1-3月累计增速分别为5.8%和5.9%。美妆行业在线上线下均呈现回暖趋势。
• 场景恢复：线下消费回暖，1-3月社零总额及限额以上化妆品零售额分别同比增长5.8%和5.9%。
• 品牌表现：3月，抖音渠道普遍高增，外资品牌2023年布局抖音节奏加快。具体品牌如珀莱雅、巨子生物、丸美股份、上美股份在抖音+淘系合计实现了正增长。

市场表现：

• 板块表现：3月美容护理板块下跌4.7%，在申万一级行业涨幅中排名24位。
• 个股表现：3月美丽田园医疗健康涨幅15.1%，巨子生物涨幅2.3%；年初至今，涨幅最高的是复锐医疗科技和巨子生物。

板块动态：

• 行业动态：拜尔斯道夫、毛戈平、典晶生物、宝丽奥蜜思、科医人、华熙生物、丝芙兰、康哲美丽、四环医药、轩竹生物、欧特欧国际咨询、Natura&CO、逸仙电商、新氧、市场监管总局、Puig、锦波生物、高德美、科丝美诗、华瑞凯琳等企业发布最新动态。
• 公司动态：包括财报发布、产品上市、战略调整、融资情况等。

投资建议：

• 化妆品板块：推荐重组胶原蛋白产业链龙头巨子生物、国货美妆龙头珀莱雅、透明质酸产业链龙头华熙生物、国货皮肤学级护肤龙头贝泰妮、国货美妆二线龙头上海上美。
• 医美板块：关注医美制造商龙头爱美客、华东医药、生活美容服务机构龙头美丽田园医疗健康。

风险提示：

• 监管政策超预期变化风险。
• 受疫情影响超预期导致终端消费疲软的风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 新产品/新品牌销售不及预期风险。
• 第三方爬虫数据误差过大风险。
• 医疗风险事故风险。

此报告总结了化妆品和医美行业的最新趋势、主要品牌表现、市场动态以及投资策略，同时也列出了当前行业面临的潜在风险。报告强调了品牌差异化、渠道多元化、以及消费者需求的恢复对行业增长的重要性。

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