公司业绩符合预期，社保数据业务有望高增

公司业绩概览

• 财务表现：报告期内，公司实现营业总收入905,37.58万元，归属于上市公司股东的净利润11,375.62万元，分别较上一年度增长21.91%和24.26%。

• 业绩符合预期：公司业绩达到市场预期水平，主要得益于“一卡通”行业增长机遇和公司在居民服务领域的业务模式创新。

主要业务亮点

• “一卡通”业务：通过“以服务推动发卡”的模式，实现主动发卡模式在多地区的成功落地，全年发卡量约3,600万张，销售收入同比增长近64%。三代卡市场份额保持行业领先。

• 数字化场景建设：助力多个地市开展数字化场景建设，扩大“一卡通”在交通、医疗、社保、政务、疫情防控等领域的应用范围，促进应用场景的多元化发展。

• 人社运营及大数据业务：取得显著增长，全年收入达16,518.24万元，同比增长149.12%，展现公司在数字化民生服务领域的领先地位。

长期增长潜力

• 合同额增长：2022年全年合同新签金额同比增长超过30%，表明公司业务扩展潜力强劲。

• 业务创新：预计公司将持续在基于大数据的人力资源运营服务、C端智能客服、社保金融服务等领域进行创新，助力公司开拓新的增长点。

盈利预测与估值

• 未来收入预测：预计2023-25年的收入分别为13.58亿、19.01亿、24.72亿，复合年增长率（CAGR）为50%。
• 净利润预测：预计同期净利润分别为1.7亿、2.17亿、2.8亿，CAGR为49.37%。
• 估值：基于23年48倍的PE估值，目标价定为26.4元，维持对公司“增持”的评级。

风险提示

• 政策推进风险：政策执行可能未达预期。
• 市场竞争加剧：潜在的竞争压力可能导致业务挑战。
• 假设偏差风险：经济环境变化或技术进步可能影响业务假设的有效性。

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