公司业绩符合预期，产业数字化收入保持高增

中国电信（601728）的2023年一季度报告显示，公司业绩符合预期，主要体现在以下几个方面：

1. 收入与盈利增长：

   • 营业收入为1,297.53亿元，同比增长9.4%。
   • 服务收入为1,184.78亿元，同比增长7.7%。
   • 归属于上市公司股东的净利润为79.84亿元，同比增长10.5%。
   • 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为86.90亿元，同比增长8.8%。
   • 基本每股收益为0.09元，同比增长12.5%。

2. 业务板块表现：

   • 移动和固网业务：移动通信服务收入增长3.2%，移动用户净增752万户，总数达3.99亿户。5G套餐用户净增1,525万户，总数达到2.83亿户，渗透率为71.0%。固网及智慧家庭服务收入增长5.0%，有线宽带用户达1.84亿户，智慧家庭收入同比增长15.9%，拉动宽带综合ARPU达47.5元。
   • 产业数字化业务：收入同比增长18.9%，其中天翼云收入达579亿元，同比增长107.5%，网络安全服务收入达47亿元，同比增长23.5%，IDC收入为333.19亿元，同比增长5.4%。

3. 盈利预测与估值：

   • 预计2023-2025年的收入分别增长至5281.16亿元、5789.74亿元和6314.29亿元，对应CAGR为9.96%；归母净利润分别为328.52亿元、370.96亿元和432.81亿元，对应CAGR为16.19%。
   • 给予公司2023年25倍PE，目标价9元，维持“买入”评级。

4. 风险提示：

   • 系统性风险；
   • 云基建投资不及预期；
   • 产业数字化拓展不及预期。

整体来看，中国电信在保持传统业务稳健增长的同时，产业数字化业务展现出强劲的增长势头，未来发展前景被看好。