建筑装饰行业周报：3月信贷数据走强，居民中长贷显著改善

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 建筑 2023年04月16日 建筑装饰行业周报（20230410-20230416） 推荐 （维持） 3月信贷数据走强，居民中长贷显著改善  本周观点：3月信贷数据走强，结构显著优化。3月新增社融5.38万亿，同比多增7235亿元；广义货币(M2)余额281.46万亿元，同比增长12.7%；新增人民币贷款3.89万亿，同比多增7600亿，信贷余额增速回升0.2个百分点至11.8%。其中，居民中长期贷款改善明显，3月新增9442亿元，增量为历史同期最高值，居民对于地产消费的信心或在逐步改善，从销售数据来看，3月中指TOP100房企销售数据同比增长8.2%，首次实现正增长；企（事）业单位贷款增加8.99万亿元，其中，短期贷款增加3.17万亿元，中长期贷款增加6.68万亿元，票据融资减少9803亿元；企业中长期贷款同比大幅高增，可能系基建融资需求较高以及银行投放意愿增强所致。 继续推荐一带一路。周内，巴西联邦共和国总统对我国进行国事访问，并在与国家主席习近平会谈后发表联合声明，指出双方愿意探讨南美一体化等巴西发展政策和投资计划，同“一带一路”倡议等中国发展政策和国际倡议进行对接。今年以来，我国元首外交频率较高，随着“一带一路”十周年及相关外交活动的推动，“一带一路”板块有望得到催化，建议关注在“一带一路”建设中起主导作用的央国企基建企业，重点推荐中国交建(23PE 10.2x)、中国中铁( 23PE 6.6x)、中国建筑(23PE 4.8x )、祁连山(23PE 11.4x)。 重视“设计+AI”行业。传统设计行业较为依赖人工，一方面存在效率提升较为困难，另一方面存在人工成本较高等问题。但随着AI技术的发展，传统设计行业或将出现颠覆性变革，例如，chatgpt可以用于自然语言生成，提高设计效率，降低人工成本，实现智能化建筑设计和施工，AI Road（江苏狄诺尼）可实现设计方案三维模型与设计信息的综合展示。AI技术的引入有望打破设计行业的人员管理与扩张瓶颈。建议关注华阳国际、华建集团等。 重点推荐鸿路钢构。经济复苏背景下，钢结构下游需求有望持续改善：展望2023年，我们认为基建和制造业需求有望继续较好表现，地产需求或现边际改善，叠加装配式建筑渗透率提升，行业需求有望持续高景气。公司相对同业具备明显优势，市占率仍有提升空间：1）超大规模产能下的履约优势，大订单议价能力更强；2）钢材采购优势，可平抑材料价格波动；3）管理优势以及规模优势下，吨盈利持续提升逻辑不改。我们预计公司2023年产量有望突破400万吨（同比+14%），吨盈利有望在22年水平之上继续提升。  基建数据跟踪：1）专项债：本周专项债发行量841.79亿元，截止2023年4月16日，累计发行量14391.40 亿元，累计同比+10.84%。2）本周城投债发行量为1203.30 亿元，净融资额111.48 亿元，截止目前累计净融资额5614.39 亿元，累计同比+64.67%。3）本周无发改委重大项目批复。截止2023年4月15日，2023年度批复项目合计投资额0亿元。4）本周共6家公司新签17份订单，总金额257.33亿元。  投资建议：重点推荐中国交建、中国中铁、鸿路钢构、祁连山、中国建筑、四川路桥、苏文电能、中国电建，建议关注中国能建。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘上涨0.32%，创业板下跌0.48%，建筑行业上涨4.44%，在整个市场中表现较好。 2) 个股：本周共71只股票上涨。月度来看共70只股票上涨，年初至今共84只股票上涨。 3) 资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率6.8495，上周收盘价6.8754。十年期国债到期收益率为2.8281%，较上周下跌1.83bp。一个月SHIBOR为2.3060%，较上周下跌0.16bp。 4) 其他：本周共7家公司发生大宗交易，2家公司发生重要股东增减持。  风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 证券分析师：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 执业编号：S0360522070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 154 0.02 总市值(亿元) 18,197.39 1.97 流通市值(亿元) 14,584.19 2.10 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.4% -10.9% 7.0% 相对表现 -1.7% -0.1% 21.6% 相关研究报告 《建筑装饰行业周报（20220808-20220814）：继续推荐百利科技》 2022-08-14 《建筑装饰行业周报（20220801-20220807）：新增推荐百利科技，锂电EPC黑马顺势起航》 2022-08-07 《建筑装饰行业周报（20220725-20220731）：关注下半年稳增长情况，推荐抽水蓄能产业链》 2022-07-31 -16%-8%1%10%22/0422/0622/0922/1123/0123/042022-04-15~2023-04-14建筑沪深300华创证券研究所 建筑装饰行业周报（20230410-20230416） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 本周观点 ........................................................................................................................... 4 二、 行业要闻简评 ................................................................................................................... 5 （一） 宏观 ....................................................................................................................... 6 （二） 基建 ....................................................................................................................... 6 （三） 装配式 ................................................................................................................... 6 （四） 其他 ....................................................................................................................... 6 三、 公司动态简评 ................................................................................................................... 7 （一） 业绩类 ................................................................................................................... 7 （二） 订单类 ................................................................................................................... 7 1、腾达建设：公司23年一季度中标工程4个，金额18.40亿元 .............................. 7 （三） 其他 ....................................................................................................................... 9 四、 一周市场回顾 ................................................................................................................... 9 （一） 建筑行业表现 ....................................................................................................... 9 （二） 个股涨跌一览 ..................................................................................................... 10 （三） 重要股东增减持 ................................................................................................. 11 （四） 大宗交易 ............................................................................................................. 11 （五） 资金面一周跟踪 ................................................................................................. 12 （六） PPP一周成交 ..................................................................................................... 12 五、 风险提示 ......................................................................................................................... 13 建筑装饰行业周报（20230410-20230416） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 专项债周发行量与累计发行量 ................................................................................. 5 图表 2 城投债周发行量与净融资额 ..................................................................................... 5