电力设备行业月报：上游产品价格下行，布局产业链受益环节

行业研究报告摘要

行业概览

• 电力设备行业：2023年一季度下跌0.36%，跑输沪深300指数约5个百分点，排名26位。3月单月下跌5.19%，跑输沪深300指数4.7个百分点。
• 估值与市盈率：当前市盈率估值为26.21倍，位于过去10年历史6.20%分位，处于历史低位。
• 北向资金动向：一季度北向资金净买入超过200亿元，为31个申万一级行业中第二位。

行业动态

• 重要资讯：包括光伏、风电行业产量创新高，智能光伏应用升级；美国解除对中国光伏组件的限制；宁德时代发布钙钛矿电池相关专利；欧盟提出2030年可再生能源使用目标。
• 政策信息：广东省发布推动新型储能产业指导意见，目标至2025年实现6000亿元营业收入。

市场数据

• 装机量：2023年前两个月，光伏累计新增装机20.37GW，风电5.84GW，分别同比增长88%和2%；光伏组件出口29.3GW，同比增长19.9%。
• 价格走势：多晶硅、电池片、组件价格整体下行，碳酸锂价格大幅下跌62%，锂精矿价格亦有所下滑。

投资建议

• 维持“强于大市”评级，尽管估值回落，但企业业绩确定性较高，建议关注细分龙头如晶澳科技（一体化组件企业）、明阳智能（海上风电整机企业）的投资机会。
• 风险提示：新能源装机和政策不及预期，产业链价格波动超预期。

结论

电力设备行业在2023年一季度虽面临市场挑战，但其整体估值已降至历史低点，加之北向资金持续流入，以及政策层面的大力支持，尤其是对新型储能产业的推动，为行业提供了正面支撑。在下游需求稳定、产业链价格下行背景下，投资机会显现，尤其是关注业绩稳定性和成长性的细分龙头公司。然而，行业仍面临不确定性风险，包括政策执行力度、市场需求变化及供应链价格波动等。

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