业绩稳健增长，积极推动整体解决方案发展

公司年度及季度业绩概览

• 2022年业绩：公司全年实现营收10.6亿元，同比增长6.6%；归母净利润2.4亿元，同比增长8.9%。
• 季度表现：第四季度营收2.6亿元，同比增长10.4%，环比下降6.6%；归母净利润0.54亿元，同比增长2.8%，环比下降27.0%。

业务结构与增长点

• 数控刀具：成为增长引擎，全年收入达6.4亿元，同比增长41.2%，在总收入中的占比提升。
• 硬质合金制品：表现相对疲软，全年收入4.1亿元，同比下降23.9%。
• 成本控制与毛利率：综合毛利率为36.8%，较去年提高2.4个百分点，其中数控刀具毛利率为47.5%，提升1.6个百分点。

费用管理与利润表现

• 期间费用：全年期间费用率为11.4%，同比增加0.7个百分点，主要因增加了股权激励摊销费用。
• 净利率：全年净利率为22.9%，同比提升0.5个百分点；第四季度净利率降至21.0%，同比下降1.6个百分点。

战略与未来发展

• 产能扩张与国产替代：通过IPO募投项目和定增募投，计划在2023年释放4000万片数控刀片产能以及更多相关产品产能，以支持国产替代进程。
• 整体解决方案：成立全资子公司株洲欧科亿智能科技有限公司，专注于为客户提供刀具整体解决方案，目标成为世界一流的刀具生产商。

财务预测与投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别可达3.4、4.6、5.8亿元，复合年增长率预计为34.1%。
• 投资建议：维持“买入”评级。

风险提示

• 经济复苏风险：若经济复苏低于预期，可能影响公司业绩。
• 新产品研发与推广风险：新产品的市场接受度存在不确定性。
• 行业竞争加剧风险：行业竞争加剧可能导致盈利能力下滑。

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