苏试试验（300416）的2022年度报告显示，其全年营收达到18.05亿元，同比增长20.21%，归母净利润2.7亿元，同比增长41.84%，整体业绩符合市场预期。公司的主要产品包括试验设备、环境可靠性试验服务和集成电路验证与分析服务，其中，环境可靠性试验服务的营收增幅尤为显著，这主要得益于公司在过去几年的产能投入逐渐释放，以及通过拓展新能源汽车产品检测、元器件检测和宇航产品检测等新业务领域，抓住了行业快速发展的机遇。
2022年，苏试试验的毛利率为46.66%，较2021年上升0.6个百分点。其中，试验设备、环境可靠性试验服务和集成电路验证与分析服务的毛利率分别为33.77%、56.94%和57.07%，相较于去年，试验设备和集成电路验证与分析服务的毛利率略有下降，而环境可靠性试验服务的毛利率则有明显的提升。这一变化导致公司净利率从2021年的14.71%提升至17.26%，创下了自2013年以来的历史新高。净利率的提升主要得益于环境可靠性试验服务收入占比的增加，这有助于整体盈利水平的提升。
对于未来，预计苏试试验在2023-2025年的营业收入将分别达到23.3亿、29.0亿和35.9亿元，对应年增长率分别为29.1%、24.46%和23.72%。归母净利润预计分别为3.6亿、4.8亿和6.2亿元，对应的年增长率分别为33.68%、33.06%和29.66%。每股收益预计分别为0.92元、1.23元和1.59元。基于此预测，维持目标价37.2元，评级为“买入”。
风险因素主要包括试验服务市场竞争加剧、募投项目收益不如预期以及并购效果低于预期等。
