2022年报点评：转型初具成效，AI赋能助力

完美世界2022年年报显示，公司实现了76.70亿元的营收，同比增长率为-10.0%，归母净利润为13.77亿元，同比增长273.1%。营收的减少主要源于公司调整海外游戏业务布局，出售美国研发工作室及相关欧美本地发行团队，相关子公司自2022年2月起不再纳入合并范围，剔除该影响后，2022年营收同比减少3.3%，其中游戏业务营收同比增长6.1%，影视业务营收同比减少66.3%。

公司核心产品《梦幻新诛仙》、《诛仙》手游在iOS畅销榜的平均排名分别为第45名、第48名，《幻塔》全球累计流水超过30亿。《幻塔》在2022年8月海外多个地区上线，上线当天即登顶36个国家和地区iOS下载榜。《幻塔》的海外表现推动了2022年公司海外营收达到8.84亿元，同比增长87.2%。

公司储备产品丰富，包括《诛仙世界》、《Perfect New World》、《天龙八部2：飞龙战天》等多个经典和创新品类的产品。其中，《天龙八部2：飞龙战天》预计将于2023年4月14日公测，其他产品如《一拳超人：世界》、《百万亚瑟王》、《女神异闻录：夜幕魅影》、《灵笼》等也已完成了首测并获得了良好反馈。

公司积极布局前瞻技术，特别是在AI、VR、AR、MR和云游戏、元宇宙领域。通过AI技术的应用，公司提升了研发效率，丰富了游戏生态和可玩性，有望进一步提升游戏品质。公司内部成立了AI中心，由游戏业务CEO负责，中台技术部门牵头，项目制作人深度参与。

公司盈利预测调整至2023-2025年的营收分别为90.4亿、102.4亿、111.5亿元，归母净利润分别为16.4亿、18.7亿、21.1亿元。考虑到公司2023年产品线丰富，近期有新游上线，维持“买入”评级。公司市值稳定，流通市值为33056.96亿元，52周最高/最低价分别为20.05元/11.00元，52周最高/最低PE分别为69.26/19.01，52周最高/最低PB分别为4.14/2.10。

风险提示主要包括版号发放不及预期和重点产品表现不及预期。

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