2022年报及2023一季报点评：在手订单充沛，AI有望赋能展馆体验提升

公司年度及季度业绩概览

2022年业绩

• 总收入：16.82亿元，较上一年下降42.79%。
• 归母净利润：0.66亿元，较上一年下降84.95%。
• 经营性净现金流：2.42亿元。

2023年第一季度业绩

• 营业收入：4.22亿元，同比增长74.78%，环比增长4.45%。
• 归母净利润：0.44亿元，首次实现盈利转正。
• 扣非归母净利润：0.42亿元。

主要亮点与展望

1. 疫情后复苏：面对2022年的挑战，公司订单充沛，截至年底在手订单余额高达49.51亿元。随着疫情管控的放开，预计业务将逐步恢复，业绩有望持续环比改善。

2. 城市更新机遇：公司积极把握城市更新和国土空间规划的机遇，通过参与如“天水工业博物馆”和“阳泉记忆·1947文化园”等项目，展示了其在城市更新领域的潜力，有望成为业绩增长的新动力。

3. AI赋能业务：

   • 内容创作效率提升：AI技术被应用于内容创意、文案策划、图像、建模等环节，显著提高了生产效率。
   • 增强用户体验：AI技术有望提升展馆的沉浸感和互动性，包括人机对话、实时生成图像等功能的整合。
   • 多元化应用探索：公司正积极探索AI在展览展示、文创文娱、商业消费等领域的应用，旨在培育新的业务增长点。

财务预测与评级

• 盈利预测：预计2023-2024年的归母净利润分别上调至3.6亿和4.6亿，2025年归母净利润为5.8亿。
• 估值：基于当前股价，对应的PE分别为28、21、17倍。
• 投资评级：鉴于公司对AI技术的采纳和行业领先地位带来的技术及品牌壁垒，维持“买入”评级。

风险提示

• 订单交付延期风险：可能影响业绩的稳定性和预期的实现。
• 行业竞争加剧：随着市场的扩张和新进入者的增加，公司面临更大的竞争压力。
• AI技术及应用不及预期：AI技术的应用效果可能低于预期，影响业务创新和增长潜力。

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