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公司2022年度业绩回顾与展望
主要财务指标
- 营收：2022年总营收为15.25亿元人民币，同比增长10.88%。
- 净利润：归属于母公司净利润为2.22亿元人民币，同比下降29.19%。
- 扣非净利润：扣除非经常性损益后的净利润为1.85亿元人民币，同比增长21.31%。
季度分析
- 第四季度：
- 营收：4.24亿元人民币，同比增长5.56%。
- 归母净利润：0.88亿元人民币，同比增长0.37%。
- 扣非归母净利润：0.47亿元人民币，同比下降8.44%。
分渠道与地区表现
- 渠道：直营、特许加盟、团餐分别实现-14.5%、+4.0%、+12.4%的增长。
- 地区：华东、华南、华北分别实现-0.8%、+6.3%、+31.4%的增长。华东地区的下滑主要与疫情因素有关。
新增门店与团餐业务
- 门店：加盟门店新增1012家，总数达到4473家；巴比品牌门店新增930家，总数为4110家。
- 团餐业务：保持54.5%的高速增长，占总收入的比重从15.6%提升至21.8%。
成本与利润率
- 毛利率：全年毛利率为27.7%，同比提高2.0个百分点。
- 净利润率：全年归母净利率为14.6%，同比降低8.3个百分点。
- 费用率：单季度销售和管理费用率分别上升0.85和0.92个百分点。
2023年展望
- 增长策略：计划新增1000多家门店，重点关注华东地区和华东以外的区域。
- 团餐与新零售：团餐收入目标占比提升至25%，加强新零售平台业务发展。
- 产能建设：东莞、武汉工厂预计分别在2023年第三季度和2024年底投产。
投资建议
- 目标价：上调至36元人民币，对应2023年35倍市盈率，维持“强推”评级。
- 风险提示：包括但不限于疫情对需求的影响、成本上行、开店进度不及预期、市场估值中枢下移等风险。
结论
公司2022年在疫情扰动下仍展现出稳健增长态势，特别是在团餐和新开店方面表现出色。2023年的增长策略聚焦于加速门店扩张、强化团餐业务和新零售平台的开发，以及推进产能建设。尽管面临成本压力和市场竞争等挑战，公司通过精细化管理和战略调整，有望在2023年实现收入和利润的提速。投资者应关注公司的成本控制能力、市场适应性和长期发展战略。
