非银金融周报：市场活跃度提升，一季报向好有望对股价构成催化

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行业动态与投资建议总结

上周行业动态概览：

• 市场表现：上证指数小幅上涨，银行板块略有下跌，非银金融板块整体下滑，其中保险行业跌幅最大，证券行业次之。市场日均股基成交额和两融余额有所增长。
• 行业要闻：
  • 国家统计局公布3月采购经理指数，显示经济活动继续扩张。
  • 证监会发布《证券公司监督管理条例（修订草案征求意见稿）》，强调服务实体经济、强化监管效能。
  • 银保监会发布多项政策，涉及人寿保险、长期护理保险、信托公司管理等。
  • 自然资源部与银保监会联合发布文件，推进不动产“带押过户”便利服务。

主要投资观点：

保险板块：

• 展望：预计2023年行业环境改善，特别是负债端有望因销售环境优化和外部环境转好而加速复苏。资产端，经济复苏预期和利率变化将推动保险公司估值提升。
• 推荐：中国平安因其规模优势和品牌影响力被推荐。同时，关注中国人寿和中国财险，考虑其在市场中的地位和潜力。

券商板块：

• 市场活跃度：A股交易量连续两周保持高位，市场信心逐渐恢复。
• 业绩预期：预计2023年一季度券商板块在低基数下业绩将显著增长，全年表现乐观。
• 估值：券商板块估值处于历史低位，具有较大修复空间。
• 推荐：东方财富作为财富管理领域的领军企业受到推荐。同时，建议关注中信证券和东方证券，后者因其较高的业绩弹性而值得关注。

风险提示：

• 政策风险：政策执行力度不足可能对市场情绪和行业业绩产生负面影响。
• 市场波动风险：地缘政治、美联储政策变动等不确定性可能引发市场大幅波动。
• 竞争加剧风险：证券和保险行业的竞争加剧，可能影响公司的盈利能力。

综上所述，当前市场环境有利于保险和券商板块的表现，特别是在政策支持和市场活跃度提高的背景下。投资者应关注行业动态和公司基本面，合理配置资产，并留意潜在的风险因素。