非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 跟踪报告●非银金融行业 2019年11月11日 星期一 再融资政策松绑，市场活跃度有望提升 研究所 投资要点  市场回顾： 上周沪深300上涨0.52%收于3973.01，非银金融（申万）下跌0.38%，跑输大盘0.9个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第19名。非银金融行业子版块普跌，其中保险板块跌幅最小,下跌0.21%;其次是券商板块，下跌0.5%;多元金融板块则下跌1.09%。个股方面，上周券商板块中锦龙股份涨幅最大，上涨2.55%；而保险板块中中国人寿涨幅最大，上涨4.56%；多元金融板块中法尔胜上涨2.13%，涨幅最大。  券商： 上周沪指震荡上涨收于2964.18，一周上涨0.2%。非银金融指数下跌0.38%，申万券商指数下跌为0.5%。就全年来看，沪指上涨18.86%，非银金融行业指数上涨39.12%，相对涨幅为20.26%。目前券商行业估值为1.47倍，较10月底持平。 证监会就修改再融资规则公开征求意见，从精简发行条件、调整定价条件、调整锁定机制、调整减持规则、延长批文有效期等方面实施松绑。再融资政策的松绑有望激活再融资市场，凸显市场直接融资的功能，短期能促进市场活跃度提升，中长期助力资本市场服务实体经济，尤其对高成长、高发展的创业板优质标的形成利好影响。同时再融资规则的松绑也有利于券商投行业务的发展。 A股目前仍处于震荡整理区间，市场活跃度下降，向上方点位冲击动力不足。近期重磅政策频出，资本市场深化改革加速，有望通过增强政策驱动力推动市场打破僵局。新三板全面深化改革政策细节出台、证监会启动扩大股票股指期权试点工作等都对拓展券商业务，提高市场活跃度等起到了积极作用。券商短期受市场情绪波动影响，中期趋势则是基本面改善带来的估值修复。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。  风险提示：宏观经济增速不及预期；股票市场低迷；监管政策重大变化。 分析师：方采薇 E-mail:fangcaiwei@ajzq.com 执业编号：S0820518070001 联系人：陈海力 TEL:021-32229888-25528 E-mail:chenhaili@ajzq.com 行业评级：同步大市 （维持） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1个月 6个月 12个月 绝对表现 -0.17 3.16 27.49 相对表现 -2.71 -3.34 2.06 相关公司数据 公司 评级 EPS 18A 19E 20E 中信证券 推荐 0.87 0.99 1.09 华泰证券 推荐 0.75 0.83 0.92 数据来源：Wind，爱建证券研究所 23255987/43348/20191111 17:30 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 1、市场回顾 ....................................................................................................................................................... 3 2、行业要闻 ....................................................................................................................................................... 5 3、券商数据跟踪 ............................................................................................................................................... 7 4、风险提示 ..................................................................................................................................................... 10 图表目录 图表1：非银金融行业表现（2018年以来涨跌幅） ............................................................................. 3 图表2：申万一级行业板块表现（2019/11/4-2019/11/8） ................................................................ 3 图表3：非银金融子行业表现（%，2019/11/4-2019/11/8） .............................................................. 4 图表4：股票日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 7 图表5：股票日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 7 图表6：股基日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 7 图表7：股基日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 7 图表8：融资融券余额及环比增速（周） .............................................................................................. 8 图表9：股权募集金额及同比增速（截至10/31） ............................................................................... 8 图表10：IPO募集金额及环比增速（截至10/31） .............................................................................. 8 图表11：券商债券发行总额及同比增速（截至10/31） ..................................................................... 8 图表12：券商资产管理规模及环比增速（季） .................................................................................... 9 图表13：券商集合理财资产净值前十（截至11/8） ........................................................................... 9 图表14：券商板块历史PB（LF）水平 ................................................................................................... 9 表格目录 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五 .............................................................................................. 4 23255987/43348/20191111 17:30 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1、市场回顾 上周上证综指上涨0.2%收2964.18，深证成指上涨0.95%收9895.34，创业板指上涨1.44%收1711.22。沪深300上涨0.52%收3973.01，非银金融（申万）下跌0.38%，跑输大盘0.9个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第19名。 图表1：非银金融行业表现（2018年以来涨跌幅） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表2：申万一级行业板块表现（2019/11/4-2019/11/8） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 上周非银金融行业子板块普跌，其中保险板块跌幅最小,下跌0.21%;其次是券商23255987/43348/20191111 17:30 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 板块，下跌0.5%;多元金融板块则下跌1.09%。 图表3：非银金融子行业表现（%，2019/11/4-2019/11/8） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 个股方面，上周券商板块中锦龙股份涨幅最大，上涨2.55%；而保险板块中中国人寿涨幅最大，上涨4.56%；多元金融板块中法尔胜上涨2.13%，涨幅最大。 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五 板块 代码 公司 周涨跌幅（%） 券商 000712 锦龙股份 2.55 000987 越秀金控 2.06 002945 华林证券 1.61 002926 华西证券 1.45 600030 中信证券 1.08 保险 601628 中国人寿 4.56 601601 中国太保 4.28 601336 新华保险 1.43 600291 西水股份 0.59 601318 中国平安 -0.97 多元金融 000890 法尔胜 2.13 600783 鲁信创投 2.07 600120 浙江东方 1.81 600901 江苏租赁 0.84 300023 宝德股份 0.82 数据来源：Wind，爱建证券研究所 23255987/43348/20191111 17:30 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 2、行业要闻 证监会拟放宽创业板再融资要求 证监会拟对《上市公司证券发行管理办法》、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》和《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资规则进行修订。此次拟修订内容主要包括：一是精简发行条件，拓宽创业板再融资服务覆盖面。取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件；将创业板前次募集资金基本使用完毕，且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露要求。二是优化非公开制度安排，支持上市公司引入战