非银金融周报：市场活跃度显著抬升叠加一季报向好，推荐非银

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非银金融行业周报摘要

市场与行业动态

• 市场表现：近一周（4.3-4.8），上证指数上涨1.67%，非银金融板块整体涨幅3.47%，其中保险行业上涨0.59%，证券行业涨幅高达5.00%。日均股基成交额13382.82亿元，环比增长19.51%，日均两融余额16221.62亿元，环比上涨0.71%。

• 行业要闻：

  • 国常会提出稳外贸、多渠道就业政策，鼓励稳住对发达经济体的出口，促进市场活力。
  • 银保监会召开政策通气会，强调数据标准化规范，提升非银机构数据治理能力。
  • 中国期货业协会发布3月期货市场数据，交易规模持续增长。
  • 央行发布第一季度企业家和城镇储户问卷调查报告，反映市场预期和经济信心。
  • 沪深交易所宣布主板注册制首批企业将于4月10日上市。

投资建议

• 保险板块：一季度业绩预期超预期，二季负债端持续改善。一季度结束后，行业进入一季报催化期，负债端与利润端均有望超出市场预期，对股价形成正面刺激。一季度行业销售改善主要由需求端和供给端共振驱动，预计二季度在政策催化下，负债端表现将延续超预期，推动行业复苏。资产端，经济数据好转和利率预期变化将提振市场信心，利好保险公司估值。推荐中国平安，同时关注中国人寿、中国财险。

• 券商板块：市场活跃度显著提升，券商板块股价表现积极。日均股市成交金额达到12066亿元，环比增长20%。随着4月经济数据的公布，市场信心有望修复，预计券商板块业绩将在低基数下实现高速增长。政策层面，沪深交易所公告主板注册制即将步入新阶段，利好券商板块。推荐财富管理赛道的领跑券商东方财富，关注各项业务全面发展的中信证券和业绩弹性更大的东方证券。

风险提示

• 政策支持不及预期、二级市场大幅波动、市场竞争加剧等风险需密切关注。

结论

当前非银金融行业在市场活跃度提升、一季报预期向好背景下，投资机会显现。保险板块受益于一季度业绩超预期和负债端持续改善，券商板块则得益于市场活跃度提升和政策利好。投资者需关注政策变动、市场波动及竞争加剧的风险。推荐重点关注中国平安、东方财富、中信证券和东方证券。