鲁商发展(股票代码:600223)是一家聚焦于美丽大健康的综合性企业,其业务涵盖化妆品、医药、原料等多个领域。以下是公司2022年度业绩概览和未来展望:
业绩回顾:
- 化妆品业务:全年实现营收19.69亿元,同比增长31.68%,成为大健康板块中增长最快的部分。旗下颐莲、瑷尔博士品牌在线上市场表现亮眼,其中颐莲品牌线上占比超90%,公司重点布局抖音渠道,通过品牌活动策划助力销量增长。品牌持续创新,包括产品线重塑、大单品储备及新品推出。
- 医药业务:实现营业收入5.11亿元,同比下降5.44%。公司积极拓展医院、连锁药店等销售渠道,加强线上医药新零售业务,扩大功能性食品布局,同时取得MAH平台(药品上市许可持有人)B证,增强产业链韧性。
- 原料业务:收入2.85亿元,同比增长0.69%。公司积极开拓国内外市场,形成商务、研发、市场的团队合作模式,与多家知名公司建立合作关系,布局胶原蛋白原料,原料储备丰富。玻璃酸钠原料药已获美国DMF登记号,并在欧盟、韩国及国内市场推进注册。
盈利与研发:
- 盈利水平:2022年公司毛利率为24.65%,净利率为0.50%,较前一年度有所下降,主要受部分地产项目产品计提资产减值及地产低毛利率、高财务费用的影响。
- 研发投入:持续加大医药化妆品业务的研发投入,占该业务比例为5.17%。公司新增专利75项,参与相关团体标准制定,强化研发优势。
业务转型与未来发展:
- 剥离地产业务:2023年,公司将加快地产业务剥离进程,计划在2023年10月后全部完成,全面聚焦美丽大健康业务,实现业务转型升级。
- 估值与评级:考虑到公司转型进展及未来业务潜力,预计23-25年营收和净利润将实现稳健增长,对应EPS分别为0.38、0.47、0.56元,对应当前股价PE为27、22、19倍,维持“买入”评级。
风险提示:
- 化妆品行业竞争加剧风险;
- 业务转型不及预期风险;
- 产品销售推广不及预期风险;
- 行业监管政策趋严风险。
综上所述,鲁商发展在大健康领域展现出稳健的增长态势和强大的研发实力,尤其在化妆品业务方面表现出色,同时正积极推进业务结构优化和转型,未来发展前景值得期待。