鲁商发展公司研究概览
公司业绩亮点：
- 第一季度业绩：营收12.72亿元，同比下降14.17%；净利润1.29亿元，同比增长95.09%。
- 化妆品板块：营收4.73亿元，同比增长12.68%，毛利率提升至62.86%。
- 医药板块：营收1.43亿元，同比增长59.21%，毛利率提升0.94个百分点。
- 原料及衍生产品、添加剂板块：营收0.76亿元，同比下降1.30%，毛利率下降4.17个百分点。
主营业务发展：
- 化妆品：坚持“4+N”品牌战略，品牌如颐莲、瑷尔博士等持续增长，通过新品推出促进销售。
- 医药板块：收入增长显著，得益于线上营销渠道的拓展和去年同期基数较低的影响。
- 原料业务：面临价格战导致的利润率下滑，但公司正积极布局医药级透明质酸原料和重组胶原蛋白等新原料。
公司战略调整：
- 地产业务剥离：公司计划将原有房地产开发业务资产剥离，聚焦化妆品、生物医药等核心业务。
- 品牌与产品：持续推新，提升品牌竞争力，尤其是大单品的销售表现。
风险因素：
- 上游原料成本波动、国内消费环境变化、地产剥离进度不确定性。
估值展望：
- 随着地产业务逐步剥离，预计将对公司估值产生正面影响，建议关注。
研究团队：
- 由资深分析师刘嘉仁带领，团队成员涵盖化妆品、医美、社会服务等多个领域。
机构销售网络：
- 提供全国及区域化的销售支持，覆盖华北、华东、华南等地区，确保服务的广泛性和深度。
结论
鲁商发展通过战略转型聚焦大健康领域，剥离地产业务，优化资源配置，其化妆品和医药板块展现出强劲的增长势头。尽管面临原料成本波动和市场竞争加剧等挑战，但公司通过持续的产品创新和市场拓展策略，有望推动业绩进一步提升。随着地产业务的剥离完成，公司估值修复可期，建议投资者密切关注。
