[Table_Title] 纺服板块一季报前瞻：高端品类表现更好 [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 主要观点: 本周LULULEMON发布22年财报，Q4收入、23Q1及全年收入指引均好于市场预期，且存货增速50%也好于市场预期（60%），并指引Q1季末库存增速30-35%。 本周我们对板块进行了Q1业绩前瞻：（1）服装：3月中下旬高端品牌迎来低基数、增速更高，但中低端品牌由于布局全国、改善并不明显；目前景气度：高端好于低端、男装好于女装、直营好于加盟；（2）制造：预计NIKE订单拐点在9月，目前景气度：毛纺好于棉纺、上游好于中游、梭织好于针织，新澳股份、南山智尚预计业绩稳健；（3）预计一季报有望超预期个股：锦泓集团，其他维持较好增长公司：比音、报喜鸟、兴业科技等。 投资观点：（1）继续推荐品牌服装的疫后改善行情：推荐报喜鸟、锦泓集团；（2）棉价见底企稳，推荐富春染织在产能扩张大年下的利润修复弹性，未来新品类拓展打开空间。 ► 行情回顾：跑输上证综指0.95PCT 本周，上证综指上涨0.22%，创业板指上涨1.23%，SW纺织服装下跌0.73%，跑输上证综指0.95PCT、 跑 输 创业板指1.96PCT，其中，高端女装上涨2.63%，户外及 运 动 上 涨2.11%，母婴儿童下跌4.44%，电商下跌5.15%，纺织机械下跌12.23%。目前，SW纺织服装行业PE为21.37。 ► 行情数据追踪：中国棉花价格指数增长0.87% 截至3月31日，中国棉花328指数为15347元/吨，本周上涨0.87%。截至3月30日，中国进口棉价格指数（1%关税）为16136元/吨。截至3月30日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为16202元/吨，上涨4.98%。整体来看，国内外棉价差倒挂扩大，截至3月30日，外棉价格高于内棉价格803元。 ► 行业新闻：GXG母公司2022年实现亏转盈; 都市丽人2022年营收减少11.5%至30.1亿元; 阿迪达斯计划与碧昂斯结束合作。 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -28%-22%-16%-10%-5%1%2021/072021/102022/012022/042022/07纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2023年04月01日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周观点 .......................................................................................................................................................................................................3 2. 行情回顾：跑输上证综指0.95PCT.........................................................................................................................................................3 3. 行业数据追踪...............................................................................................................................................................................................5 3.1. 本周中国棉花价格指数上涨0.87% ....................................................................................................................................................5 3.2. USDA： 3月棉花总产预期环比上月预测调增15.6万吨，期末库存预期环比上升44.9万吨 .........................................6 3.3. 1-2月服装社零同比增长5.4％、累计同比增长5.4%...................................................................................................................8 4. 行业新闻 .......................................................................................................................................................................................................9 4.1. GXG母公司2022年实现亏转盈..........................................................................................................................................................9 4.2. 都市丽人2022年营收减少11.5%至30.1亿元 ...............................................................................................................................9 4.3. 阿迪达斯计划与碧昂斯结束合作........................................................................................................................................................9 4.4. lululemon 2022年净营收增长30%至28亿美元.......................................................................................................................... 10 5. 风险提示 .................................................................................................................................................................................................... 10 图表目录 图1 纺织服装各细分行业涨跌幅（%） ..................................................................................................................................................4 图2 本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%） ................................................................................................................................4 图3 本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%） ................................................................................................................................4 图4 本周纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%） ...................................................................................................................4 图5 本周纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%） ...................................................................................................................4 图6 本周纺织服装行业市场表现排名......................................................................................................................................................5 图7 纺织服装行业和沪深300PE估值情况.............................................................................................................................................5 图8 2020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算）..........................................................................................................................6 图9 2020年中至今CotlookA国际棉花指数（元/吨） ........................................................................................................................6 图10 社会零售品销售额及同比增长率（亿元，%） ...........................................................................................................................8 图11限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率（亿元，%） ..............................................................................