纺织服装行业周报：纺服板块22年报前瞻：预计梭织板块业绩稳健

本周我们初步完成2022年年报前瞻，大部分品牌服装公司Q4受到疫情影响下滑较多，我们估计行业平均Q4收入下滑20%以上，直营比例较高的公司Q4可能亏损。整体来看，（1）预计毛纺梭织板块业绩较好：如盛泰集团、新澳股份、鲁泰、南山智尚等；（2）预计制造和服装的拐点均在23Q2。 在放松预期与疫情反复的现实博弈下，我们维持均衡配置思路，推荐：（1）疫情受损品种：推荐出行消费标的开润股份、服装消费推荐直营比例高、前期计提一次性费用较多的报喜鸟、锦泓集团、太平鸟、歌力思；（2）目前梭织景气度好于针织，推荐盛泰集团、南山智尚；（3）尽管下游去库存将持续至23Q1，但美国通胀有所回落，制造板块有望迎来估值修复，推荐浙江自然、华利集团。（4）底部品种建议关注富春染织、安利股份、锦泓集团。 本周LPL官方赛事微博公布消息，体育品牌李宁已成为LPL联赛的新合作伙伴，同时，新赛季LPL战队的新队服将会交由李宁进行设计，具体细节将在1月11日进行公开。近年来李宁尤为重视在电子竞技领域的投资，还成立了专门的电子竞技俱乐部。我们认为，LPL联赛广受年轻群体的欢迎，李宁与LPL合作有利于进一步提升在年轻消费者中的品牌力，提高品牌在大众视野的曝光度。通过在电竞领域的投资，李宁作为国民运动专业品牌，有利于品牌价值的进一步提升。此外，李宁拥有LPL战队新队服的设计权，预计李宁将通过自身出色的设计，帮助品牌接触到新的消费群体，提升品牌的影响力。 ► 行情回顾：跑输上证综指1.28PCT 本周，上证综指上升2.21%，创业板指上升3.21%，SW纺织服饰板块上升0.93%，跑输上证综指1.28PCT、跑输创业板指2.28PCT。其中，纺服细分板块中，电商、户外及运动、纺织细分板块较好，电商上升2.10%，户外及运动上升1.94%，纺织上升1.40%。目前，SW纺织服装行业PE为15.94。 ►行情数据追踪：中国棉花价格指数增长0.37% 截至1月6日，中国棉花328指数为15103元/吨，本周增长0.37%。截至1月5日，中国进口棉价格指数（1%关税）为16543元/吨。截至1月5日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为16699元/吨，下降3.16%。整体来看，国内外棉价差倒挂缩小，截至1月5日，外棉价格高于内棉价格1437元。 ► 行业新闻：李宁将与LPL达成合作；Tik Tok大码女装火爆，五年内大码女装市场规模将近7000亿美元；印度棉纱出口大幅下降，消费市场持续低迷；2023年运动鞋市场规模及发展前景分析。 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 本周观点 本周我们初步完成2022年年报前瞻，大部分品牌服装公司Q4受到疫情影响下滑较多，我们估计行业平均Q4收入下滑20%以上，直营比例较高的公司Q4可能亏损。 整体来看，（1）预计毛纺梭织板块业绩较好：如盛泰集团、新澳股份、鲁泰、南山智尚等；（2）预计制造和服装的拐点均在23Q2。 在放松预期与疫情反复的现实博弈下，我们维持均衡配置思路，推荐：（1）疫情受损品种：推荐出行消费标的开润股份、服装消费推荐直营比例高、前期计提一次性费用较多的报喜鸟、锦泓集团、太平鸟、歌力思；（2）目前梭织景气度好于针织，推荐盛泰集团、南山智尚；（3）尽管下游去库存将持续至23Q1，但美国通胀有所回落，制造板块有望迎来估值修复，推荐浙江自然、华利集团。（4）底部品种建议关注富春染织、安利股份、锦泓集团。 行情回顾：跑输上证综指1.28PCT 本周，上证综指上升2.21%，创业板指上升3.21%，SW纺织服饰板块上升0.93%，跑输上证综指1.28PCT、跑输创业板指2.28PCT。其中，纺服细分板块中，电商、户外及运动、纺织细分板块较好，电商上升2.10%，户外及运动上升1.94%，纺织上升1.40%。目前，SW纺织服装行业PE为15.94。 行业数据追踪 本周中国棉花价格指数增长0.37% 截至1月6日，中国棉花328指数为15103元/吨，本周增长0.37%。截至1月5日，中国进口棉价格指数（1%关税）为16543元/吨。截至1月5日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为16699元/吨，下降3.16%。整体来看，国内外棉价差倒挂缩小，截至1月5日，外棉价格高于内棉价格1437元。 羊毛价格受市场需求走低影响略有下降 截至12月16日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1327澳分/公斤，自10月20日至11月17日持续下跌，跌幅为3.07%，我们判断主要由于市场需求端不足。 11月服装社零同比下降15.6％、累计同比下降5.8% 2022年11月，社会消费品零售总额38615亿元，同比下降5.9%、累计同比下降0.1%。服装鞋帽、针纺织品类11月零售总额1276亿元，同比下降15.6%、累计同比下降5.8%。 1—11月份，全国网上零售额124585亿元，同比增长4.2%。其中，实物商品网上零售额108098亿元，增长6.4%，占社会消费品零售总额的比重为27.08%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长15.1%、3.4%、6.1%。 11月全国房屋新开面积降幅环比增大 2022年11月全国房屋竣工面积累计同比下降19%、降幅较10月增加0.3PCT； 全国房屋新开工面积为11.2亿平方米，同比下降38.9%；11月全国房屋新开工面积为0.80亿平方米，同比下降50.8%；降幅环比增大15.7PCT。 11月服装及衣着附件金额出口同比下降14.93% 据海关总署统计，2022年11月，服装及衣着附件出口金额为131.2亿美元，同比下降14.93%；前11个月累计服装及衣着附件出口金额为1607.04亿美元，同比增长4.3%。2022年11月，纺织纱线、织物及制品出口金额为112.67亿美元，同比下降14.93%；前11个月累计纺织纱线、织物及制品出口金额为1369.26亿美元，累计同比增长4.7%。 行业新闻 李宁将与LPL达成合作 近日，LPL官方赛事微博公布消息，体育品牌李宁已成为LPL联赛的新合作伙伴，同时，新赛季LPL战队的新队服将会交由李宁进行设计，具体细节将在1月11日进行公开。近年来李宁尤为重视在电子竞技领域的投资，还成立了专门的电子竞技俱乐部。 (原文链接：https://www.sohu.com/a/624243504_121118715) TikTok大码女装爆火，五年内大码女装市值将近7000亿美 近些年来，随着穿衣自由和身材自信的观念深入人心，大码女装正逐渐成为时尚的新风口。近日，TikTok上的一位网红在发布了一条SHEIN大码女装的卖家秀合集视频之后，短短5天之内，就收获了140万浏览量和5.8万点赞，引发了规模不小的讨论，不少用户纷纷在评论区留言表达自己的喜爱并希望购买同款。值得注意的是，在TikTok上，类似的大码女装视频并不少见，主话题#plussize#曝光量更是超过210亿次，而其他相关话题的浏览量也达到了千万乃至上亿之多。 此前就有研究对大码女装的火热趋势做出预测，例如全球大码服装的市场报告就指出，由于肥胖人口的增加以及大码客户对身材信心的增长，大码服装的销量正在上升，2021年大码女装在美国的销售份额比2019年增长了18%，增长速度是其余女装市场消费的三倍多。预计到2027年，全球大码女装市值将达到6967.1亿美元。 (原文链接：https://www.dsb.cn/206874.html) 印度棉纱出口大幅下降，消费市场持续低迷 据印度行业研究机构的数据，印度棉纱出口量仅在2022年上半年就下降了59%(从2022财年的69.5万吨降至2023财年的28.9万吨)，预计2023财年下半年将再下降28-30%。2022年5月，印度的棉花价格飙升至11年来最高的11万卢比，工厂的生产成本大幅上升。即使把成本转嫁给客户，成本的缓解也很有限。现在，印度棉花价格已经大幅下降到6.5万卢比到6.9万卢比左右。 价格的下跌引发了印度国内需求的一些复苏。印度棉花协会(CAI)表示， 价格上涨时，印度纺纱的产能为40-50%，目前已提高到60-70%。但纺纱厂表示，需求的回升不足以产生实质性的影响，印度国内棉纱需求的回升一直低迷，而全球需求的疲软使印度棉纱难以出口。 印度贸易商表示，目前印度棉价已经在很大程度上有所调整，但印度棉价和国际棉价之间的差异却非常令人担忧。由于经济衰退，全球纺织品需求放缓。更高的投入成本、疲软的需求和更低的产能利用率给利润率带来了压力，甚至迫使一些工厂关闭快门。研究机构的一份报告称，在本财年结束前，进一步增长5-7%可能会挤压棉纺厂的利润率。 (原文链接：http://goodsfu.10jqka.com.cn/20230103/c644014719.shtml) 2023年运动鞋行业市场规模及发展前景分析 随着行业市场需求的不断变化，以及消费市场的不断升级，消费者将更加看重科技功能性产品。国际品牌和国内一线品牌将会凭借自身优势，获得大量基础性消费群体。而二三线品牌将面临着双重压力，生存越来越困难。全面个性化定制阶段是基于独立个体的个性化审美定制。与此同时，鞋服3D可视化、3D打印、人体数据库建设及互通互认、三维人体测量等技术将普及应用。 预计在2024年之后的运动鞋市场相较于其他品类恢复更快。不同于国际市场，中国的鞋履市场回暖来的更早一些。预计到2027年，中国的运动鞋市场规模预计可以达到2500亿元。各国政府体育运动产业加强政策支持，推进体育用品行业高速发展。全球主要国家政府对于体育产业制定了较多支持政策。如美国联邦政府制定了《健康公民》和《全民健身计划》，我国国家体育总局在2016年发布了《体育产业发展“十三五”规划》，同时在“十四五”规划中明确提出于2035年建成体育强国等。 (原文链接：https://www.chinairn.com/hyzx/20230106/114757771.shtml) 风险提示 疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险