请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 纺服板块22年报前瞻：预计梭织板块业绩稳健 [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 主要观点: 本周我们初步完成2022年年报前瞻，大部分品牌服装公司Q4受到疫情影响下滑较多，我们估计行业平均Q4收入下滑20%以上，直营比例较高的公司Q4可能亏损。整体来看，（1）预计毛纺梭织板块业绩较好：如盛泰集团、新澳股份、鲁泰、南山智尚等；（2）预计制造和服装的拐点均在23Q2。 在放松预期与疫情反复的现实博弈下，我们维持均衡配置思路，推荐：（1）疫情受损品种：推荐出行消费标的开润股份、服装消费推荐直营比例高、前期计提一次性费用较多的报喜鸟、锦泓集团、太平鸟、歌力思；（2）目前梭织景气度好于针织，推荐盛泰集团、南山智尚；（3）尽管下游去库存将持续至23Q1，但美国通胀有所回落，制造板块有望迎来估值修复，推荐浙江自然、华利集团。（4）底部品种建议关注富春染织、安利股份、锦泓集团。 本周LPL官方赛事微博公布消息，体育品牌李宁已成为LPL联赛的新合作伙伴，同时，新赛季LPL战队的新队服将会交由李宁进行设计，具体细节将在1月11日进行公开。近年来李宁尤为重视在电子竞技领域的投资，还成立了专门的电子竞技俱乐部。我们认为，LPL联赛广受年轻群体的欢迎，李宁与LPL合作有利于进一步提升在年轻消费者中的品牌力，提高品牌在大众视野的曝光度。通过在电竞领域的投资，李宁作为国民运动专业品牌，有利于品牌价值的进一步提升。此外，李宁拥有LPL战队新队服的设计权，预计李宁将通过自身出色的设计，帮助品牌接触到新的消费群体，提升品牌的影响力。 ► 行情回顾：跑输上证综指1.28PCT 本周，上证综指上升2.21%，创业板指上升3.21%，SW纺织服饰板块上升0.93%，跑输上证综指1.28PCT、跑输创业板指2.28PCT。其中，纺服细分板块中，电商、户外及运动、纺织细分板块较好，电商上升2.10%，户外及运动上升1.94%，纺织上升1.40%。目前，SW纺织服装行业PE为15.94。 ► 行情数据追踪：中国棉花价格指数增长0.37% 截至1月6日，中国棉花328指数为15103元/吨，本周增长0.37%。截至1月5日，中国进口棉价格指数（1%关税）为16543元/吨。截至1月5日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为16699元/吨，下降3.16%。整体来看，国内外棉价差倒挂缩小，截至1月5日，外棉价格高于内棉价格1437元。 ► 行业新闻：李宁将与LPL达成合作；Tik Tok大码女装火爆，五年内大码女装市场规模将近7000亿美元；印度棉纱出口大幅下降，消费市场持续低迷；2023年运动鞋市场规模及发展前景分析。 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -28%-22%-16%-10%-5%1%2021/072021/102022/012022/042022/07纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2023年1月9日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周观点.................................................................................... 3 2. 行情回顾：跑输上证综指1.28PCT .............................................................. 3 3. 行业数据追踪................................................................................ 5 3.1. 本周中国棉花价格指数增长0.37% ............................................................ 5 3.2. 羊毛价格受市场需求走低影响略有下降........................................................ 6 3.3. 11月服装社零同比下降15.6％、累计同比下降5.8% ............................................ 6 3.4. 11月全国房屋新开面积降幅环比增大 ......................................................... 8 3.5. 11月服装及衣着附件金额出口同比下降14.93%................................................. 8 4. 行业新闻.................................................................................... 9 4.1. 李宁将与LPL达成合作...................................................................... 9 4.2. TikTok大码女装爆火，五年内大码女装市值将近7000亿美元 ................................... 10 4.3. 印度棉纱出口大幅下降，消费市场持续低迷................................................... 10 4.4. 2023年运动鞋行业市场规模及发展前景分析 .................................................. 10 5. 风险提示................................................................................... 11 图表目录 图1 纺织服装各细分行业涨跌幅（%） ............................................................ 3 图2 本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%） .................................................... 4 图3 本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%） .................................................... 4 图4 本周纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%） .............................................. 4 图5 本周纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%） .............................................. 4 图6 本周纺织服装行业市场表现排名 ............................................................. 4 图7 纺织服装行业和沪深300PE估值情况 ......................................................... 5 图8 2020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算）.................................................. 5 图9 2020年中至今CotlookA国际棉花指数（元/吨）................................................ 6 图10 2020年至今澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数（澳分/公斤）................................ 6 图11 社会零售品销售额及同比增长率（亿元，%） .................................................. 7 图12 限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率（亿元，%） .............................. 7 图13网上实物零售额同比增速.................................................................... 7 图14房屋竣工面积及同比增速（万平方米）........................................................ 8 图15房屋新开工面积及增速（万平方米）.......................................................... 8 图16服装及衣着附件月出口量及同比增速（亿美元，%）............................................. 9 图17 纺织纱线、织物及制品月出口量及累计同比增速（亿美元，%） .................................. 9 表1重点跟踪公司.............................................................................. 11 表2各公司收入增速跟踪 ........................................................................ 12 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 1.本周观点 本周我们初步完成2022年年报前瞻，大部分品牌服装公司Q4受到疫情影响下滑较多，我们估计行业平均Q4收入下滑20%以上，直营比例较高的公司Q4可能亏损。整体来看，（1）预计毛纺梭织板块业绩较好：如盛泰集团、新澳股份、鲁泰、南山智尚等；（2）预计制造和服装的拐点均在23Q2。 在放松预期与疫情反复的现实博弈下，我们维持均衡配置思路，推荐：（1）疫情受损品种：推荐出行消费标的开润股份、服装消费推荐直营比例高、前期计提一次性费用较多的报喜鸟、锦泓集团、太平鸟、歌力思；（2）目前梭织景气度好于针织，推荐盛泰集团、南山智尚；（3）尽管下游去库存将持续至23Q1，但美国通胀有所回落，制造板块有望迎来估值修复，推荐浙江自然、华利集团。（4）底部品种建议关注富春染织、安利股份、锦泓集团。 表1：2022年业绩前瞻 预计2022年净利润增速 公司 增长30%以上 牧高笛、安利股份、健盛集团、盛泰集团、新澳股份 增长10-30% 浙江自然、华利集团、南山智尚、伟星股份、比音勒芬、乔治白 增长0-10% 百隆东方、报喜鸟、红豆股份 负增长 开润股份、兴业科技、富春染织、森马服饰、太平鸟、罗莱生活、富安娜、水星家纺、歌力思、欣贺股份、地素时尚、锦泓集团、海澜之家、安踏体育、李宁 资料来源：wind，华西证券研究所 2.行情回顾：跑输上证综指1.28PCT 本周，上证综指上升2.21%，创业板指上升3.21%，SW纺织服饰板块上升0.93%，跑输上证综指1.28PCT、跑输创业板指2.28PCT。其中，纺服细分板块中，电商、户外及运动、纺织细分板块较好，电商上升2.10%，户外及运动