请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 纺服板块中报前瞻：欧美通胀影响需求 [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 主要观点: 本周我们做了纺服板块中报前瞻，主要观点：（1）制造：Q2在海外订单回流、欧美通胀及去库存、观望621新疆棉法案落地等影响下有所放缓；利润端部分公司受益于贬值贡献；（2）品牌：直营比例高的公司不排除有亏损可能。（3）超预期或相对稳健的公司：推荐牧高笛、健盛集团、华利集团，受益标的：鲁泰A。 此外，（1）6月初我们发布兴业科技深度报告，看好公司收购的宏兴皮革所处的汽车内饰材料赛道，宏兴皮革优势在于以蔚来、理想、华为、零跑等新能源车客户为主、增速较高，且兼具净利率改善逻辑；上周五新势力车企公布6月交付量，蔚来/理想/小鹏/哪吒/零跑6月交付量为12961/13024/15295/13157/11259台，同比增长60%/69%/133%/156%/189%，有望构成催化。（2）随着上海、北京疫情改善，服装板块有望迎来估值修复机会，继续推荐报喜鸟。 ► 行情回顾：跑输上证综指0.4PCT 本周，上证综指上涨1.13%，创业板指下跌1.5%，SW纺织服装板块上涨0.73%，跑输上证综指0.4PCT、跑赢创业板指2.23PCT，其中，SW纺织制造上涨1.68%，SW服装家纺上涨0.28%。目前，SW纺织服装行业PE为16.23。本周，鞋类表现最好，涨幅为8.85%；户外及运动表现最差，跌幅为4.74%。 ► 行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌4.98% 截至7月1日，中国棉花328指数为18384元/吨，本周下跌4.98%；进口棉价格指数（1%关税）为23889元/吨，本周下跌2.65%。截至6月30日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为22994元/吨，本周下跌7.38%。整体来看，国内外价差倒挂较上周继续扩大，目前外棉价格高于内棉价格5505元。 2022年5月，我国社会消费品零售总额33547亿元，同比下降6.7%、累计同比下降1.5%。服装鞋帽、针纺织品类5月零售总额958.5亿元，同比下降16.2%、累计同比下降8.1%。 2022年前5月，全国网上零售额累计同比增长2.9%，比1-4月放缓0.4PCT；其中，全国实物商品网上零售额同比增长5.6%，增速较1-4月上升0.4PCT，占社会消费品零售总额的比重为24.9%；在实物商品网上零售额中，吃类和用类商品分别累计同比增长16%、6.3%，穿类累计同比下降1.6%。 据海关总署统计，2022年5月，服装及衣着附件出口金额为151.99亿美元，同比上升24.6%；前5个月累计服装及衣着附件出口金额为622.16亿美元，同比增长10.2%。2022年5月，纺织纱线、织物及制品出口金额为140.28亿美元，同比增长15.7%；前5个月累计纺织纱线、织物及制品出口金额为628.51亿美元，同比增长12.1%。 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： 正文目录 -28%-22%-16%-10%-5%1%2021/072021/102022/012022/042022/07纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022年7月4日 170885 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 1. 本周观点 .................................................................................... 3 2. 行情回顾：跑输上证综指0.4PCT................................................................. 4 3. 行业数据追踪 ................................................................................ 6 3.1. 本周中国棉花价格指数下跌4.98% .............................................................. 6 3.2. 5月服装社零同比下降16.2％、累计同比下降8.1% ............................................... 7 3.3. USDA: 6月中国棉花需求环比上月持平 .......................................................... 8 3.4. 5月服装及衣着附件金额出口同比上升24.6% ..................................................... 9 4. 行业新闻 ................................................................................... 10 4.1. 李宁的非凡中国向港交所主板申请上市 ........................................................ 10 4.2. 卡宾2022年中期净利同比减少50% ............................................................ 11 4.3. 滔搏去年营收318亿，3-5月销售下滑20-30% ................................................... 12 4.4. 山东如意失去美国莱卡公司所有权 ............................................................ 12 4.5. 森马投资1000万进军光伏领域 ............................................................... 13 4.6. 创立近30年的“女鞋第一股”6亿转让鞋履业务 ................................................ 13 4.7. 安莉芳预计1-5月净亏损500万港元 .......................................................... 15 4.8. 耐克大中华区3-5月销售额下降19%，全年营收467亿美元 ........................................ 15 4.9. 周大福拟现金收购佐丹奴，报价21.8亿元...................................................... 15 4.10. H&M中国市场持续低迷，关闭中国市场首店 .................................................... 16 4.11. 英国时尚和生活方式品牌 Cath Kidston 被私募基金 Hilco 收购.................................. 17 5. 风险提示 ................................................................................... 17 图表目录 图1 纺织服装各细分行业涨跌幅（%） ............................................................. 4 图2 本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%） ..................................................... 4 图3 本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%） ..................................................... 4 图4 本周纺织服装行业港股涨幅前5个股（%） ..................................................... 5 图5 本周纺织服装行业港股跌幅前5个股（%） ..................................................... 5 图6 本周纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%） ................................................ 5 图7 本周纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%） ................................................ 5 图8 本周纺织服装行业市场表现排名 .............................................................. 5 图9 纺织服装行业和沪深300PE估值情况 .......................................................... 6 图10 2020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算） ................................................. 6 图11 2020年中至今CotlookA国际棉花指数（元/吨） ............................................... 7 图12 社会零售品销售额及同比增长率 .............................................................. 7 图13限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率（%）....................................... 8 图14网上实物零售额同比增速（%） ............................................................... 8 图15服装及衣着附件月出口量及同比增速（亿美元，%） ........................................... 10 图16纺织纱线、织物及制品月出口量及累计同比增速（亿美元，%） ................................. 10 表1 纺织服装重点公司22Q2前瞻 ................................................................. 3 表2 2022年6月USDA 2022/2023年度全球棉花供需预测表 ........................................... 8 表3 表3 2022年6月USDA 2022/2023年度中国棉花供需预测表 ....................................... 9 表4 重点跟踪公司 .......................................................................................................................