报告摘要
业绩回顾与挑战
- 2022年业绩表现：公司全年实现营业收入15.96亿元，同比下降14.90%，归属于上市公司股东的净利润亏损至-3.39亿元，较前一年下降217.75%。
- 主要影响因素：宏观经济下行、四季度疫情导致的项目验收交付延迟是业绩下滑的主要原因。公司还面临计提各项减值准备的压力，其中商誉和应收账款减值合计3.69亿元，以及研发投入增加，研发支出3.12亿元，同比增长16.42%。
AI与GIS融合
- AI赋能GIS：公司自2018年起探索AI GIS，已构建起完整的AI GIS技术体系，提供了一系列基于深度学习的GIS智能解译工具，包括目标检测、二元分类、地物分类、场景分类、对象提取等。此外，公司还通过移动端提供AI属性采集、AI测图、AI配图及AI+AR分析功能，广泛应用于自然资源监察、城市规划、生态监测及实景三维中国建设等领域。
- AI产品需求增长：随着AI技术的应用深化，公司AI产品的市场需求持续扩大，2022年合同金额同比增长132%。公司正积极跟进AI领域的最新进展，包括ChatGPT及其他AIGC（AI生成内容）领域的产品研发，以增强产品竞争力。
三维GIS与虚拟现实融合
- 技术创新：公司拥有全球领先的三维GIS技术，并通过与Unity、UE的合作，将三维GIS技术融入虚拟现实、数字孪生及元宇宙领域，实现技术的跨界融合。
- 应用场景：通过自主研发高保真三维GIS产品，公司在UE平台上取得了显著成果，下载量达到7万+。同时，公司积极拓展数字孪生应用，中标元宇宙项目——福厦机场VR沉浸式体验系统项目。
- 未来展望：公司计划充分利用三维GIS技术优势，与虚拟现实产业深度融合，以提升产品性能及市场竞争力，进一步开拓业务增长点。
投资建议
- 盈利预测：预计公司2023-2025年的EPS分别为0.74、1.00、1.43元，对应当前股价的PE分别为31.51倍、23.16倍、16.31倍。
- 发展前景：公司致力于拓展大企业客户，利用AI技术优化基础GIS软件，并与虚拟现实产业紧密结合，展现出强劲的增长潜力。同时，受益于数字中国战略和应用软件信创政策，公司有望迎来新的发展机遇。
- 评级：鉴于公司未来的增长前景及战略部署，建议投资者积极布局，维持“买入”评级。
风险提示
- 政策风险：后续政策出台可能低于预期，影响公司业务推进。
- 预算风险：政府预算复苏进程可能低于预期，影响公司项目执行。
- 替代风险：GIS软件国产替代进程可能不如预期，限制公司市场份额。
- 新业务风险：新业务开拓可能不及预期，影响公司整体业绩增长。
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