贵州茅台2022年业绩回顾与2023年展望
2022年业绩亮点
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全年业绩稳健增长:2022年,贵州茅台实现营业收入1275.54亿元,同比增长17%;归母净利润627.16亿元,同比增长20%。第四季度,公司营收377.68亿元,同比增长17%;净利润183.17亿元,同比增长21%,体现了稳定的增长态势。
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直销渠道发力:“i茅台”线上平台持续贡献增量,全年营收118.82亿元,毛利率高达95.46%,注册用户超过3000万,直销渠道占比从40%提升至42%。
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产品结构优化:茅台酒营收1078.34亿元,占总收入87%;系列酒营收159.39亿元,占比13%,且吨价增长显著,分别达到284.51万元/吨和52.65万元/吨,分别增长10%和29%。
2023年展望与目标
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经营目标:预计2023年营业总收入增长15%左右,总投入71.09亿元。坚持“五合营销法”,推进“23252战略”。
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盈利预测:预计2023-2025年EPS分别为58.26元、67.65元、77.75元,对应PE分别为31、27、23倍,维持“买入”投资评级。
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风险提示:宏观经济波动、产能扩张与直销增长的不确定性、改革进程风险、批价变动等。
财务指标与估值
公司治理与团队
结论
贵州茅台在2022年实现了稳健的业绩增长,特别是在直销渠道和产品结构优化方面的进展显著。面对2023年,公司设定了明确的增长目标,并通过持续的营销策略和战略规划,以保持其在行业的领先地位。综合考虑其稳健的财务表现、增长潜力和市场地位,茅台被视为一个值得长期投资的对象。