宏观经济研究周报：边际降温但同比仍有支撑

宏观经济研究周报总结如下：

一、经济运行情况

1. 居民出行：主要城市地铁客运量增速在春节后继续上行，但仍呈现环比疲态，表明居民出行正在逐步回归常态。
2. 工业生产：高炉、石油沥青装置开工率创年度新高，显示投资活动持续增强。汽车全/半钢胎开工率虽有轻微下滑，但仍保持较高水平。
3. 生产资料价格：水泥、螺纹钢价格持续下跌，动力煤价格也由正转负，整体生产资料价格增速仍未见触底，显示出需求恢复速度慢于生产。

二、需求修复情况

1. 房地产市场：30大中城市商品房成交面积同比增幅依然强劲，但环比增速出现明显放缓，显示购房需求修复力度边际放缓。
2. 出口市场：出口压力持续，SCFI和CCFI指数均处于年内较低水平，韩国出口金额继续下滑，预计3月出口增速不容乐观。

三、风险提示

1. 政策风险：政策不确定性可能影响经济表现。
2. 美国经济：美国经济的超预期强劲可能对全球市场产生影响。
3. 地产复苏：如果地产复苏超出预期，可能会对宏观经济产生不同寻常的影响。

四、宏观经济展望 2023年的中国主要经济指标预测显示，实际GDP同比增速预计将达到5.0%，固定资产投资同比预计为4.0%，社会消费品零售总额同比预计为6.0%。此外，CPI和PPI同比预计将分别为2.0%和-0.5%，顺差对GDP增速的拉动预计为0.3%，10年期国债收益率预计为2.9%，美元兑人民币汇率预计为6.8。

五、风险提示内容

• 政策风险：政策不确定性可能对经济产生负面影响。
• 美国经济超预期强劲：可能对全球经济包括中国市场产生压力。
• 地产复苏超预期：可能带来额外的经济刺激，但也可能引发新的风险。

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