宏观经济研究周报：整体较弱但仍有结构亮点

根据研报正文，12月社融整体增速和增量偏弱，但企业中长期贷款增幅预示经营预期的好转。预计经过1月季节扰动后，随各项稳增长政策落地，社融增速有望提升。企业贷款占比较高，其中企业中长期贷款稳健增长，预示企业对未来的经营预期得到修复。政府债券规模同比下降，但未来有望贡献社融增长动力。非标、企业债券、外币贷款拖累社融增速。货币增速有下降趋势，M2-M1剪刀差收窄，预示货币供给和货币需求匹配度提升。风险提示包括经济衰退风险超预期、需求超预期收缩。