1 / 106 能化投资研究部 研发报告 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh @chinastock.com.cn 微博： RU天然橡胶、NR 20号标胶、SP纸浆晨报 癸卯兔年版 【银河能化-天然橡胶及20号胶20230320早报】 【市场情况】 RU相关：RU主力05合约报收11720点，上涨+45点或+0.39%；日本JRU主力08合约报收208.5点，上涨+0.6点或+0.26%。截至前日12时，云南WF报收11150-11250元/吨，产地标二报收10150-10250元/吨，泰国烟片报收13050-13300元/吨，越南3L报收11200-11250元/吨。 NR相关：NR主力06合约报收9470点，上涨+25点或+0.26%；新加坡TF主力05合约报收133.8点，上涨+1.9点或+1.44%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价上涨5-10美元/吨。烟片胶船货报收1550-1570美元/吨，泰标现货或近港船货报收1350-1360美元/吨，马标现货或近港船货报收1340-1350美元/吨，泰混现货或近港船货报收1345-1355美元/吨。人民币混合胶现货报收10500-10600元/吨。 合成胶相关：华北丁苯1502报价11200元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11400元/吨。华东丁二烯报价8650-8800元/吨。 【重要资讯】 援引LMC Automotive报告：2月，尽管全球供应端的制约仍拖累着销量的复苏，但本月全球轻型车销量升至650万辆，同比增长了近+11%；经季节调整年化销量由1月的8300万辆降至8100万辆。2月的经季节调整年化销量出现环比下降的主因在于中国市场的表现。受春节假期以及乘用车购置税减免政策于2022年底到期的影响，2月中国市场销量增速放缓。由于2022年同期表现极为低迷，2月北美和西欧市场销量均实现同比增长。东欧市场销量则延续了同比负增长走势。 2 / 106 能化投资研究部 研发报告 【交易策略】 上周泰国降雨一般，10周累计降雨量报收148mm，近高于近年同期+14.6%。截至上周五：上期所RU合约库存小计去库-1.1%，报收19.66万吨，高于库存期货+0.85万吨，低于去年同期+1.13万吨的水平；能源中心NR合约库存小计累库+0.2%，报收4.12万吨。1月至2月，科特迪瓦天然橡胶出口总量报收27.68万吨，同比增发+38.9%。RU05合约在手多单宜在11675点近日低位处设置止损；NR06合约在手多单宜在9325点近日低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【银河能化-纸浆20230320早报】 【市场情况】 期货市场：弱势下行。SP主力05合约报收5806点，下跌-72点或-1.22%。 现货木浆市场：山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，部分业者暂不调整浆价，部分则随行就市调低价格。市场部分含税参考价：乌针、布针5950-6100元/吨，银星6300-6450元/吨。进口阔叶浆市场供应量平稳，业者交付合同为主，盘面参差不齐。据闻市场含税意向接货参考价：金鱼5300-5350元/吨，杨木浆5200-5250元/吨。（卓创资讯） 现货瓦楞原纸：联盛纸业（龙海）瓦楞纸正常接单，实单商谈，目前自提含税现款现汇报价：黄叶高强瓦楞纸60g报3700元/吨，70g报3550元/吨，90g报3250元/吨，100g报3100元/吨，115g/120g/130g/140g/170g报2950元/吨。（卓创资讯） 现货双胶纸：福建厦门双胶纸市场订单一般，价格稳定。目前经销商含税出货市场价：70g华夏太阳6800元/吨。广东佛山地区双胶纸市场订单有限，价格整理。目前经销商出货含税市场价：70g云豹双胶纸6600元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引中纸网评论：3月16日，玖龙纸业发布停机公告，太仓基地PM8停机56天，从3月18日到5月13日，接近2个月，这也是近2年来最长的单次停机。据中纸网了解， 3 / 106 能化投资研究部 研发报告 太仓基地PM8主要生产再生纸和瓦楞纸，年产能约45万吨，本次停机减产约7万吨。本次太仓基地的停机距离东莞基地停机并没有几天，东莞基地甚至还是产线在停机中，重庆基地2台也在停机中，泉州基地也有1台在停机，至于近期玖龙为什么这么大规模的停机，相信造纸圈的朋友们心里都明白。 【交易策略】 截至上周五，上期所SP合约库存小计累库+1.2%，报收27.88万吨。国内木浆工厂库存报收17.8万吨，同比累库+315.9%，连续第2周涨幅收窄。SP05合约观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 4 / 106 能化投资研究部 研发报告 【银河能化-天然橡胶及20号胶20230317早报】 【市场情况】 RU相关：RU主力05合约报收11640点，上涨+70点或+0.61%；日本JRU主力08合约报收207.9点，下跌-5.7点或-2.67%。截至前日12时，云南WF报收11200-11250元/吨，产地标二报收10200-10250元/吨，泰国烟片报收13200-13300元/吨，越南3L报收11400-11500元/吨。 NR相关：NR主力06合约报收9380点，上涨+65点或+0.70%；新加坡TF主力05合约报收131.1点，下跌-3.3点或-2.46%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价盘整。烟片胶船货报收1540-1560美元/吨，泰标现货或近港船货报收1345-1355美元/吨，马标现货或近港船货报收1335-1345美元/吨，泰混现货或近港船货报收1335-1345美元/吨。人民币混合胶现货报收10400-10450元/吨。 合成胶相关：华北丁苯1502报价11300-11400元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11400元/吨。华东丁二烯报价8800-8900元/吨。 【重要资讯】 援引轮胎世界网消息：3月10日，欧亚经济委员会内部市场保护司，发布第2023/359/AD18R3号公告。该部门对原产自中国的载重轮胎，做出反倾销情势变迁复审终裁。其决定继续对中国涉案产品，征收14.79%～35.35%的反倾销税。该案涉及欧亚经济联盟税号，为4011201000、4011209000、8708709909。利益相关方应于3月24日前，提交案件评述意见。2022年3月，欧亚经济委员会，对此案启动反规避调查。2023年2月，其决定对以组件形式出口的中国载重轮胎，征收14.79%～35.35%的反倾销税。2022年4月，欧亚经济委员会对进口自中国的载重轮胎，启动反倾销情势变迁复审调查。 【交易策略】 国内全钢轮胎产线开工率报收68.9%，半钢轮胎报收73.4%，整体同比增产+17.3%，前值为+6.4%，边际回升。国内乘用车厂家零售销量报收3.67万辆，同比减少-1.1%，累计 5 / 106 能化投资研究部 研发报告 销量的降幅连续4周收窄，边际回升。2月，美国机动车和零部件行业就业人数报收104.3万人，同比增加+7.8%，前值为+5.2%。RU05合约少量试多，宜在11550点近日低位处设置止损；NR06合约少量试多，宜在9275点近日低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【银河能化-纸浆20230317早报】 【市场情况】 期货市场：弱势运行。SP主力05合约报收5968点，上涨+34点或+0.57%。 现货木浆市场：江浙沪地区进口本色浆现货市场可外售货源不多，但需求偏弱运行，浆价承压运行。市场部分含税参考报价：金星5900元/吨。河北地区生活用纸企业排产稳定，纸厂消耗前期原料库存为主，今日正值会议期间，业者疲于调价。部分乌针市场含税参考价6300元/吨。（卓创资讯） 现货瓦楞原纸：华东地区瓦楞纸市场行情偏弱，成交重心有所下移。当地含税现款现汇自提市场主流成交价：AA级高强瓦楞纸120g2900-3000元/吨，A级高强瓦楞纸120g2800-2900元/吨。从目前的样本采集量来看，卖方AA级高强瓦楞纸报价多数集中在3000-3140元/吨。（卓创资讯） 现货双胶纸：安徽合肥地区双胶纸市场出货有限，价格暂稳。目前经销商出货含税市场价：70g云豹双胶纸6700元/吨。四川成都地区双胶纸市场订单一般，重心持稳。目前经销商出货含税市场价：70g华夏太阳6900元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引央视财经消息：近期，央视财经频道《正点财经》栏目推出了关于纸价上涨的专题报道。报道指出，2月份以来，文化纸价格上涨了100-200/吨，部分特种纸的涨幅甚至高达1000元/吨。注：央视财经的本次报道主要是反映文化纸、特种纸市场的价格动态，但由于节目本身的制作周期，其信息可能存在一定的滞后期。另外，包装纸价格目前仍处于下跌之中，暂未有上涨倾向。 6 / 106 能化投资研究部 研发报告 【交易策略】 国内双胶纸工厂库存报收43.2万吨，同比累库+12.4%，连续6周累库幅度收窄，边际去库。2月，俄罗斯木制品商业信心指数报收-12点，环比持平，远低于-0.3点的历史同期均值，持续走低。SP05合约在手空单宜减持观望，关注5910点近日低位处的支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 7 / 106 能化投资研究部 研发报告 【银河能化-天然橡胶及20号胶20230316早报】 【市场情况】 RU相关：RU主力05合约报收11750点，下跌-190点或-1.59%；日本JRU主力08合约报收213.6点，下跌-1.4点或-0.65%。截至前日12时，云南WF报收11500-11550元/吨，产地标二报收10250-10350元/吨，泰国烟片报收13450-13600元/吨，越南3L报收11400-11450元/吨。 NR相关：NR主力06合约报收9450点，下跌-190点或-1.97%；新加坡TF主力05合约报收134.4点，下跌-0.6点或-0.44%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价盘整。烟片胶船货报收1550-1580美元/吨，泰标现货或近港船货报收1380-1390美元/吨，马标现货或近港船货报收1375-1380美元/吨，泰混现货或近港船货报收1375-1385美元/吨。人民币混合胶现货报收10700-10800元/吨。 合成胶相关：华北丁苯1502报价11500元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11700元/吨。华东丁二烯报价8900-9000元/吨。 【重要资讯】 援引搜狐网消息：在环保意识提升和原油价格高涨的当下，新能源车无疑是未来汽车产业最具前景的发展方向之一。与传统燃油车相比，新能源汽车有着