1 / 661 能化投资研究部 研发报告 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh @chinastock.com.cn 微博： RU天然橡胶、NR 20号标胶、SP纸浆晨报 壬寅虎年版 【银河能化-天然橡胶及20号胶20230117早报】 【市场情况】 RU相关：RU主力05合约报收13215点，上涨+205点或+1.58%；日本JRU主力完成换月，06合约报收222.6点，下跌-1.1点或-0.49%。截至前日12时，云南WF报收12300-12400元/吨，产地标二报收10200-10300元/吨，泰国烟片报收14200-14400元/吨，越南3L报收11650-11700元/吨。 NR相关：NR主力04合约报收9970点，上涨+150点或+1.53%；新加坡TF主力03合约报收138.5点，下跌-0.5点或-0.36%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格上涨5美元/吨。烟片胶船货报收1590-1610美元/吨，泰标现货或近港船货报收1420-1430美元/吨，马标现货或近港船货报收1410-1420美元/吨，泰混现货或近港船货报收1415-1420美元/吨。 合成胶相关：华北丁苯1502报价11000-11100元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价10400元/吨。华东丁二烯报价8500-8650元/吨。 【重要资讯】 援引柬埔寨橡胶总局数据：2022年，柬埔寨出口橡胶达37.29万吨，较2021年同期的36.63万吨增长了+1.8%。报告称，该国去年从橡胶的出口中获得了5.28亿美元的收入，比2021年同期的6.00亿美元下降了-12%；出口的平均成本为1415美元/吨，同期下降了约225美元/吨。该国橡胶主要出口至马来西亚、越南、新加坡和中国。截至目前，柬埔寨共有40.46万公顷橡胶种植园，其中31.53万公顷或78%可收获。 【交易策略】 2 / 661 能化投资研究部 研发报告 近期泰铢持续走强，美元对泰铢汇率降至32.58，进口资源报价坚挺。上周，国内全钢轮胎产线成品库存报收49天，半钢轮胎报收49天，整体同比累库+7.7%，已连续第5周库存水平保持不变。上周，波罗的海干散货指数跌破1000点，报收946点，为2020年月上旬以来首次。RU05合约观望，关注13300点前期高位处的压力；NR04合约观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【银河能化-纸浆20230117早报】 【市场情况】 期货市场：弱势震荡。SP主力05合约报收6446点，下跌-40点或-0.62%。 现货木浆市场：东北地区乌针市场可外售货源稀少，盘面窄幅震荡整理，乌针含税报7150元/吨。江浙沪地区进口本色浆现货市场可外售货源不多，需求偏弱，浆价承压整理。据闻市场部分含税参考报价：金星6300元/吨。（卓创资讯） 现货文化用纸：山东华泰纸业新闻纸报价维稳。目前47g/48g新闻纸周边地区到货含税现金参考价格报5960元/吨。广东东莞地区铜版纸市场交投偏淡，价格整理。目前经销商出货含税市场价：157g鲸王铜版纸5500元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引中国造纸杂志社消息：1月11日，2022年中国造纸工业十项要闻揭晓。NO.4：2022年6月20日，工业和信息化部等六部门联合印发《工业水效提升行动计划》，提出到2025年全国万元工业增加值用水量较2020年下降-16%；重点用水行业水效进一步提升，造纸行业主要产品单位取水量下降-10%。点评：《行动计划》对造纸等重点用水行业提出了更高的工业节水目标，对指导“十四五”末造纸企业进一步提升水资源利用水平、有效缓解水资源供需矛盾、减少水污染和保障水生态安全、促进经济社会全面绿色转型具有重要意义。 【交易策略】 截至上周，波罗的海干散货指数跌破1000点，报收946点，为2020年月上旬以来首 3 / 661 能化投资研究部 研发报告 次。SP05合约宜观望，关注6410点近日高位处的支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 4 / 661 能化投资研究部 研发报告 【银河期货-天然橡胶及20号胶20230116早评】 【前日复盘】 RU相关：RU主力05合约报收12910点，下跌-90点或-0.69%；日本JRU主力05合约报收223.7点，下跌-2.3点或-1.02%。截至前日12时，云南WF报收12450-12500元/吨，产地标二报收10300-10400元/吨，泰国烟片报收14200-14450元/吨，越南3L报收11700-11750元/吨。 NR相关：NR主力04合约报收9720点，下跌-45点或-0.46%；新加坡TF主力03合约报收139.0点，上涨+1.1点或+0.80%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格上涨5-10美元/吨。烟片胶船货报收1590-1600美元/吨，泰标现货或近港船货报收1415-1425美元/吨，马标现货或近港船货报收1405-1415美元/吨，泰混现货或近港船货报收1410-1420美元/吨。 合成胶相关：华北丁苯1502报价11000-11100元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价10400元/吨。华东丁二烯报价8300-8450元/吨。 【重要资讯】 援引马来西亚统计局数据：2022年11月，（马来西亚）天胶出口量同比降-16.1%至5.11万吨，环比则增+23%。2022年11月，马来西亚天胶进口量为9.92万吨，同比降-1.3%，环比增+25.1%。标准胶、浓缩乳胶、其他形状天然橡胶为主要进口类别，其主要进口来源国为泰国、科特迪瓦、菲律宾、缅甸等。2022年11月，可监控天胶总产量为2.80万吨，同比降-8%，环比降-11.8%。11月马来西亚天然橡胶库存为19.54万吨，环比降-1.4%，同比降-27.5%。其中90.4%库存集中于橡胶加工商手中，下游终端库存占9.5%，大型种植园主库存占0.1%。 【交易策略】 今日适逢美国马丁路德金纪念日，当地休市。上周泰国降雨一般，全境产量加权降雨量报收2.82mm，累计降雨量同比增+0.9%，连续第2周小幅增量。截至上周五：上期所RU 5 / 661 能化投资研究部 研发报告 合约库存小计周环比累库+1.9%，报收19.02万吨，高于库存期货+1.36万吨，累库速率周环比（相对）减速-17.6%；能源中心NR合约库存小计周环比累库+5.6%，报收3.59万吨。RU05合约少量试空，宜在13080点近日高位处设置止损；NR04合约观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【银河期货-纸浆20230116早评】 【前日复盘】 期货市场：小幅震荡。SP主力05合约报收6474点，上涨+2点或+0.03%。 现货木浆市场：江浙沪地区进口阔叶浆市场可外售货源不多，业者年前疲于调价，低价惜售。据闻市场含税参考报价：金鱼鹦鹉6450-6500元/吨，其余等级6350元/吨。进口本色浆现货市场可外售货源不多，需求偏弱，浆价承压整理。据闻市场部分含税参考报价：金星6300元/吨。（卓创资讯） 现货生活用纸：河南周口护理佳纸业生产本色竹浆生活用纸，目前竹浆本色卫卷大轴厂提含税参考7000元/吨。河北保定豪通纸业生产喷浆木浆生活用纸，公司主营“新缘”、“情语”、“茗枫”等系列品牌生活用纸，自提现汇出厂成品卫生纸参考报9000-9100元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引中国造纸杂志社消息：1月11日，2022年中国造纸工业十项要闻揭晓。NO.3：2022年3月15日，科技部组织召开了“十三五”国家重点研发计划“重点基础材料技术提升与产业化”重点专项“电气及新能源用纸基复合材料制备技术”项目综合绩效评价会议。经专家组评议，项目顺利通过验收。“高性能纤维纸基复合材料共性关键技术研究及产业化”“基于造纸过程的纤维原料高效利用技术”等多个造纸领域“十三五”国家重点研发计划项目均在年内通过验收。点评：行业进步，科技先行。各类高性能纸基材料的研制开发与市场化应用，不仅为相关领域提供了可替代进口且性能优异的高科技材料产品，也推动了我国造纸科研领域不断提高创新能力，向世界先进水平迈进。 6 / 661 能化投资研究部 研发报告 【交易策略】 今日适逢美国马丁路德金纪念日，当地休市。截至上周五，上期所SP合约库存小计周环比累库+13.1%，报收24.88万吨，同比去库-48.9%。SP05合约在手多单宜在6410点近日高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 7 / 661 能化投资研究部 研发报告 【银河期货-天然橡胶及20号胶20230113早评】 【前日复盘】 RU相关：RU主力05合约报收13015点，上涨+45点或+0.35%；日本JRU主力05合约报收226.0点，上涨+1.0点或+0.44%。截至前日12时，云南WF报收12250-12350元/吨，产地标二报收10150-10350元/吨，泰国烟片报收14200-14450元/吨，越南3L报收11600-11650元/吨。 NR相关：NR主力04合约报收9750点，上涨+55点或+0.57%；新加坡TF主力03合约报收137.9点，上涨+1.7点或+1.25%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格走低10美元/吨。烟片胶船货报收1590-1600美元/吨，泰标现货或近港船货报收1410-1420美元/吨，马标现货或近港船货报收1400-1410美元/吨，泰混现货或近港船货报收1400-1410美元/吨。 合成胶相关：华北丁苯1502报价10900元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价10400元/吨。华东丁二烯报价8200-8350元/吨。 【重要资讯】 援引中汽协数据：2022年12月，我国汽车产销分别达到238.3万辆和255.6万辆，产量环比下降-0.3%，销量环比增长+9.7%，同比分别下降-18.2%和-8.4%。整个2022年，我国汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆同比分别增长+3.4%和+2.1%，与上年相比，产量增速持平，销量增速下降-1.7%。我国汽车产销总量已经连续14年稳居全球第一，2022年尽管受疫情散发频发、芯片结构性短缺动力电池原材料价格高位运行、局部地缘政治冲突等诸多不利因素冲击，但在购置税减半等一系列稳增长、促消费政策的有效拉动下，在全行业企业共同努力下，中国汽车市场在逆境下整体复苏向好，实现正增长，展现出强大的发展韧性。 【交易策略】 合成胶方面，两油上调丁苯橡胶和顺丁橡胶出厂价，丁二烯成交也有所抬升。2022年