1 / 415 能化投资研究部 研发报告 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh @chinastock.com.cn 微博： RU天然橡胶、NR 20号标胶、SP纸浆晨报 壬寅虎年版 【银河期货-天然橡胶及20号胶20220902早评】 【前日复盘】 RU相关：RU主力01合约报收12315点，下跌-30点或-0.24%；日本JRU主力01合约报收218.2点，下跌-6.9点或-3.07%。截至前日12时，云南WF报收11700-11900元/吨，产地标二报收11300-11600元/吨，泰国烟片报收14150元/吨，越南3L报收11550-11900元/吨。 NR相关：NR主力11合约报收9500点，下跌-105点或-1.09%；新加坡主力TF11合约报收132.2点，下跌-3.1点或-2.29%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格下跌5-40美元/吨。烟片船货报收1560-1600美元/吨，泰标区内现货报收1380-1410美元/吨，马标现货或近港船货报收1380-1395美元/吨，泰混现货或近港船货报收1380-1410美元/吨。 合成胶相关：华北丁苯1502报价11600-11800元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价12400元/吨。华东丁二烯报价9050-9150元/吨。 【重要资讯】 援引中国橡胶杂志消息：上半年，经济下行和疫情冲击，对国内轮胎生产、销售和利润造成了极大的影响，主要表现为内需和维修替换市场需求乏力。据轮胎分会统计，1月至6月，重点轮胎企业综合外胎总产量同比下降-11.04%，销售收入同比下降-3.23%；子午胎产量同比下降-10.77%，其中全钢胎产量同比下降-23.64%，半钢胎产量下降-6.24%；轮胎库存额增长+13.53%。上半年轮胎行业唯一的亮点是出口。海关统计，卡客车轮胎出口重量增长+11%，出口额增长+22.8%；乘用车轮胎出口重量增长+2.3%，出口额增长+12.2%。 2 / 415 能化投资研究部 研发报告 【交易策略】 合成胶方面，部分厂家临时外采提供了一定支撑，但下游对高价存谨慎态度。8月，日本JRU交割库存报收0.44万吨，环比连续第4个月去库，同比去库-43.4%。援引第三方统计：国内全钢轮胎产线开工率报收58.1%，半钢轮胎产线开工率报收62.4%，整体同比增产+15.2%，连续2周环、同比走高。RU01合约观望，关注12220点处的支撑；NR11合约宜观望。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 【银河期货-纸浆20220902】 【前日复盘】 期货市场：高位震荡。SP主力01合约报收6584点，下跌-8点或-0.12%。 现货木浆市场：华南地区进口针叶化机浆市场暂稳整理，交投不温不火，业者随行就市。水晶含税报价参考5200元/吨。纸浆期货价格继续震荡整理，业者或交付前期合同或维持一口价模式。河北地区乌针市场含税报价7050-7100元/吨。（卓创资讯） 现货文化用纸：辽宁大连连顺纸业新闻纸价格暂无调整。目前48-60g新闻纸出厂含税现金参考价5500元/吨。河南新乡兴泰纸业无碳原纸报价持稳。目前40g混浆无碳原纸出厂含税参考价6700元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引中国海诚消息：近日，中国海诚工程科技股份有限公司与理文造纸有限公司签署战略合作协议，共同开展低碳科技创新研究，探索造纸行业低碳转型发展新模式。根据协议，双方将成立双碳研究院，集聚制浆造纸、低碳节能环保领域高端专业人才，开展双碳领域核心技术的科学研究与试点，促进低碳科技创新，推动低碳新技术、新产品、新工艺的产业化；并在政策研究、“双碳”目标实现路径、数智能碳系统实践与应用、数据挖掘分析、碳金融领域等方面深化合作，利用数字化、智慧化手段助力双碳目标的实现。 【交易策略】 8月，申万造纸业市净率报收1.20倍，同比下滑-26.3%，前值为-27.0%，连续第3个 3 / 415 能化投资研究部 研发报告 月边际抬升。主力SP01合约在手空单宜在6700点前期高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 4 / 415 能化投资研究部 研发报告 【银河期货-天然橡胶及20号胶20220901早评】 【前日复盘】 RU相关：RU主力01合约报收12510点，下跌-55点或-0.44%；日本JRU主力01合约报收225.1点，上涨+0.2点或+0.09%。截至前日12时，云南WF报收11800-11950元/吨，产地标二报收11300-11600元/吨，泰国烟片报收14250元/吨，越南3L报收11700-12100元/吨。 NR相关：NR主力11合约报收9760点，下跌-45点或-0.46%；新加坡主力TF11合约报收135.3点，下跌-2.4点或-1.74%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格下跌25-45美元/吨。烟片船货报收1570-1600美元/吨，泰标区内现货报收1420-1445美元/吨，马标现货或近港船货报收1420-1435美元/吨，泰混现货或近港船货报收1420-1445美元/吨。 合成胶相关：华北丁苯1502报价11550-11700元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价12400元/吨。华东丁二烯报价9100-9200元/吨。 【重要资讯】 援引昊华科技半年报：今年上半年，（昊华科技）公司实现营业收入40.41亿元，同比增长+24.38%；实现归属于上市公司股东的净利润4.93亿元，同比增长+20.02%。基本每股收益0.54元。公司核心业务为高端氟材料、电子化学品、航空化工材料和碳减排业务。上半年，公司通过布局各项业务，实现协同发展的业务模式，以核心技术自主创新为引领，推进核心产业向价值链中高端延伸，实现核心竞争力和行业影响力的进一步增强。 【交易策略】 国内云南地区雨多胶少，部分片区原料价格坚挺，全乳方向胶水报收10400-11200元/吨，二级胶块报价与之相当，报收10500-11200元/吨。截至8月中旬，日本RSS交割库存去库-230吨报收4241吨，其中入库+39吨，出库-269吨。8月，欧盟消费者信心指数报收-26.0点，同比下滑-41.9%，前值为-45.5%，边际有所改善并中止了13个月的连降。 5 / 415 能化投资研究部 研发报告 RU01合约观望，关注12460点近日低位处的支撑；NR11合约宜观望。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 【银河期货-纸浆20220901】 【前日复盘】 期货市场：高位震荡。SP主力01合约报收6584点，下跌-68点或-1.02%。 现货木浆市场：河北地区进口阔叶浆可外售货源稀少，业者交付前期合同为主。阔叶浆市场含税参考价6650-6750元/吨。江浙沪地区进口阔叶浆市场可外售货源紧张，盘面窄幅震荡整理。据闻市场含税参考价格：金鱼6650元/吨，其他阔叶浆价格6600元/吨。（卓创资讯） 现货生活用纸：福建省厦门耀健纸品生产大轴原纸和“多吉美”牌卫生纸、抽纸等成品，成品纸卫生纸出厂参考9500元/吨，抽纸参考10000元/吨。四川夹江县瑞洁纸制品厂主营“贝雅思”本色系列生活用纸，目前成品卫生纸最新含税出厂报价参考9000元/吨左右，抽纸参考10000元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引澎湃新闻消息：包装巨头安姆科集团（Amcor PLC）的亚太研发中心正式成立。中心落子中国江苏省江阴市，是目前安姆科集团除北美之外，全球最大的创新中心。项目第一期中，安姆科将投入超过1000万美元，建设研发中心面积超过3000平方米，首期入住研发人员50名，未来将达到100名。中心落子中国将让产品直面中国消费者和客户，致力于可持续和创新包装产品的开发，推动包装行业的产业升级、社会生活的低碳转型。 【交易策略】 1月至7月，国内造纸和纸制品业实现利润总额287.2亿元，同比下降-45.6%；印刷和记录媒介复制业实现利润总额202.7亿，同比下降-6.2%。主力SP01合约在手空单宜在6700点前期高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 6 / 415 能化投资研究部 研发报告 【银河期货-天然橡胶及20号胶20220831早评】 【前日复盘】 RU相关：RU主力01合约报收12645点，上涨+10点或+0.08%；日本JRU主力01合约报收224.9点，下跌-2.0点或-0.88%。截至前日12时，云南WF报收11800-11950元/吨，产地标二报收11300-11600元/吨，泰国烟片报收14200-14300元/吨，越南3L报收11850-12000元/吨。 NR相关：NR主力11合约报收9825点，下跌-90点或-0.91%；新加坡主力TF11合约报收137.7点，下跌-3.1点或-2.20%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格下跌5-40美元/吨。烟片船货报收1570-1600美元/吨，泰标区内现货报收1465-1480美元/吨，马标现货或近港船货报收1460-1475美元/吨，泰混现货或近港船货报收1440-1455美元/吨。 合成胶相关：华北丁苯1502报价11550-11700元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价12400元/吨。华东丁二烯报价8750-8850元/吨。 【重要资讯】 援引三角轮胎公告：公司上半年实现营业收入42.77亿元，同比下滑-5.77%；归母净利润2.17亿元，同比下滑-37.49%。业绩变动的主要原因为：上半年轮胎主要原材料市场价格高位运行，轮胎成本继续加重。天然橡胶市场价格平均同比上涨+4%以上、顺丁橡胶上涨+10%以上、炭黑上涨+19%、钢丝和钢帘线上涨+3%左右。下游汽车和工程机械市场需求不振，轮胎成本上涨压力传导困难，盈利空间受到挤压。上半年疫情影响交通运输、供应链，影响轮胎生产与市场销售，间接影响轮胎企业经营成本上升。 【交易策略】 援引第三方统计，青岛保税区区内（含NR仓单）库存报收14.58万吨，区外库存报收31.35万吨，合计45.93万吨，环、同比均有所累库。截至8月23日当周，国内全钢轮胎产线成品库存报收46天，半钢轮胎产线成品库存报收44天，同比累库+1.1%，前值为 7 / 415 能化投资研究部 研发报告 +2.3%，边际去库速率略有放缓。RU01合约观望，关注12540点近日低位处的支撑；NR11合约宜观望。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 【银河期货-纸浆20220831】 【前日复盘】 期货市场：高位运行。SP主力01合约报收6626点，上涨+64点或+0.98%。 现货木浆市场：华南地区进口针叶化机浆市场横盘整理运行，交投不温不火，业者随行就市。水晶含税报价参考52