芯朋微发布2022年年报，营收7.2亿元，同比-4.46%；归母净利0.9亿元，同比-55.36%；毛利率41.15%，同比-1.85pct。家电类与工控功率芯片逆势增长，研发费用大幅上涨侵蚀利润。公司积极扩充研发团队，加大工业及车规产品开发力度，未来伴随新品推出以及下游需求逐步回暖，公司业绩有望迎来改善。公司依托第四代智能功率芯片技术平台，定增项目车规+工业产品进展顺利。我们预计公司23-25年归母净利分别为2.02/3.13/4.28亿元，同比+125.2%/+54.7%/+36.8%，对应EPS为1.79/2.76/3.78元，对应PE估值分别为44/29/21倍。维持“买入”评级。
