商贸零售行业点评报告：2023年1~2月社零同比+3.5%，社会消费稳步恢复

2023年1-2月我国社会消费品零售总额为77067亿元，同比增长3.5%，超过Wind一致预期（-2.9%）。其中，2月社零总额环比-0.02%。分地域看，城镇消费品零售额66796亿元，同比增长3.4%；农村消费品零售额10271亿元，同比增长4.5%。我们认为，疫情影响已经消退，社会消费正稳步恢复，投资建设关注黄金珠宝和医美板块。必选消费品保持稳健，可选类商品、接触性消费回暖明显。价格因素方面，2023年1月，2月CPI分别同比+2.1%/+1.0%（其中食品类CPI相关研究报告分别-6.2%/+2.6%）。商品消费方面，1-2月商品零售68638亿元，同比增长2.9%。医美化技品2月月报：“38节*大促分品美需：必选消费方面，粮油食品、饮料、烟酒同比分别+9.0%+5.2%/+6.1%，传统电商平台恢复不及预期，回货龙保持稳健：可选消费方面，北张品、金银珠宝、服装鞋帽同比分别头品牌销案导表现竞服一行业点评报+3.8%/+5.9%/+5.4%，增速较2022年12月分别+23.1pct/+24.3pct/-17.9pct，其中) -2023.3.13金银珠宝在同期高基数下（2022年1-2月同比+19.5%）仍录得较好增长，此外，开源证券三入”节大促落草，关注化妆品、1-2月餐饮收入8429亿元，随看疫情对消费场录限制解除，叠加珠宝消满费晚势—行业周报3-2023.3.12券节假期固素，外出聚餐活动增如，线下接触型漏费明显回暖。《创健医举办媒本文流会，关注重，分渠道看，线上渠道稳定增长，多数线下业态稳中向好证养研究报告红股原蛋台行业一行业周银》线上渠道方面

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