22财年预览;2023年坎坷复苏

阳光明媚的光在2023财年预计收入和净利润将分别同比下降21%和52%，主要原因是智能手机需求疲软和相机减规格趋势。预计HCM/HLS出货量将在1H23E持平，而VLS出货量将因新能源汽车销售放缓而放缓。尽管2023财年复苏坎坷，但看好VCM/潜望镜/AR/VR以推动长期增长。维持持有，基于SOTP的目标价为92.51港元。投资者会议上要管理的五个关键问题包括HLS市场份额、安卓阵营的潜望镜展望、VLS需求看法、自动组件订单获胜和产能扩张以及AR/VR前景。虽然对Sunny的行业领导地位、产品路线图和汽车相机/VCM/AR/VR领域的机遇持乐观态度，但认为库存去库存和手机细分市场的高敞口仍将是库存的悬而未决。维持持有，以SOTP为基础的目标价为92.51港元。

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