深度专题：全球棕榈油库消比略收紧，后续需求或成主导

本报告分析了全球棕榈油供需情况，指出供需整体呈增长趋势，但库消比较前一年度略收紧。印尼供需同增，政策变化仍是关键点，马来供应随天气及疫情影响减弱恢复。全球各地防疫政策逐渐放开，疫情影响减弱，产量预估逐步恢复，但树龄老化仍是未来马来要面临的主要问题。当前全球棕榈油库存较高，需要关注后期印度和中国棕榈油去库情况，这也将受需求主导。需求方面，在疫情影响减弱下，餐饮消费大概率逐步修复，整体复苏程度仍需等待具体数据验证。棕榈油在餐饮业消费占比较大，因此餐饮消费复苏对棕榈油价格影响可能相对于豆油、菜油更大一些。若国内消费需求表现较好，年度棕榈油消费增量预估能达到30%以上，印度棕榈油消费增量预估在5%-10%附近，这是棕榈油中长期价格走势潜在向上的驱动因素。但若消费增量不及预期，同时在供应增加下棕榈油价格重心预计仍会有下移风险。

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