房地产行业周观点：新房销售复苏节奏趋缓，二手住宅成交势头良好

国信证券GUOSEN SECURITIES证券研究报告12023年03月14日房地产行业周观点超配新房销售复苏节奏趋缓，二手住宅成交势头良好核心观点行业研究·行业周报近期核心观点：房地产3月以来，高层对地产风险解工作持续关注，地方因地制宜放松政策频出。超配·维持评级虽然近期新房销售复苏趋缓，但二手住宅成交势头依旧良好。我们认为今年证券分折师：任鸽证券分折师：王粤雷楼市“金三银四”仍可期，房地产板块有望迎来销售复苏和政策放松的共振。010880053150753-81981019看好三条主线：①久经考验的优质房企：②接近“上岸”的困境反转型标的；renhstguosen.com.cnvaneyueleiegosen, oon. cns098052034c006$0980520C30001②受地产拖累的物业板块。核心推荐越秀地产、保利发展、招商积余。证券分新师：王静市场表现回顾：02160893314S098052210C002wangjing209guosen.cont.cn板块方面，2023.3.6-2023.3.10期间，房地产指数（中信）下跌4.91%，沪深300指数下跌3.96%，房地产板块跑输沪深300指数0.95个百分点，位居市场走势所有行业第24位：近一个月，房地产指数（中信）下跌5.08%，沪深300指数下跌2.67%，房地产板块跑输沪深300指数2.41个百分点。近半年来，房P330地产指数（中信）下跌8.25%，沪深300指数下跌2.17%，房地产板块跑输沪深300指数6.08个百分点。个股方面，2023.3.6-2023.3.10期间，17只个股上涨，120只个股下跌，1只个股持平，占比分别为12%、87%、1%。涨跌幅居前5位的个股为：中润资源、同达创业、银亿股份、张江高科、财信发展，居后5位的个股为：*ST紫学、中交地产、信达地产、万泽股份、中航地产。行业数据跟踪：资科来激：id，图得定排经济研究所整理从新房维度，销售复苏趋缓。2023年截至3月11日，30城商品房成交面积相关研究报告房选产行业晟观点-战产请售持联微苏，同越药莱力魔水格？2423万m，同比-11%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区城的商品房成交面积累计司比分别为-20%、-14%、-4%、+8%：一线城市、二线城房送产行业2223年3月投资第障量年指家路-书后销售更茶，20230302市、三线城市的商品房成交面积累计同比分别为-10%、-13%、-7%。%快业调承压》房纸产行电医观点-新房销售常复苏，土执准份中明星提升）从二手房维度，恢复势头良好。2023年截至3月10日，样本8城二手住宅成交面积1217万m，同比+84%，较2021年同期-3%，较2019年同期+62%。不动产券设资数金式点方是点件-活存量不动产市品费202302-27求，欧力区企货化资产风保费—20230221行业政策要间：1)湖南长沙、江苏常州放松限售政策：（2福建省、河南驻马店推出促进房地产市场平稳健康发展的若于措施：3辽宁大连在房交会推出个人购房补贴政策；③安徽省、湖北襄阳推进二手房交易“带押过户”。风险提示：①后续政策落地效果不及预期；2疫情等因素致行业基本面超预期下行；(3)房企信用风险事件超预期冲击。请务必限选正文之后的免责声及其项下所有内 国信证券证券研究报告内容目录1.近期核心观点2.市场表现回顾...2.1板块方面，上周房地产板块涨幅位居所有行业第24位2.2个股方面，上涨、下跌、持平占比分别为12%、87%、1%3.行业数据跟踪..3.1从新房维度，销售复苏趋缓3.2从二手房维度，恢复势头良好，4.行业政策要闻5.风险提示，请务心阔读正文之后的免秀声明及其要下所有内容 国信证券证券研究报告图表目录图1：近半年房地产板块与沪深300走势比较图2：近1个月房地产板块与沪深300走势比较。图3：A股各行业过去—期涨跌排名（2023.3.6-2023.3.10）图4：涨跌幅前五个股.图5：板块上涨、下跌及持平家数图6：30城商品房单日成交面积（万mr），2023.图7：30城商品房累计成交面积同比，2023图8：历年30城商品房单日成交面积（万m*）图9：历年30城商品房累计成交面积（万m）图10：30城商品房单日成交区域结构，2023.图11：30城分区域商品房累计成交面积同比，2023图12：30城商品房单日成交能级结构，图13：30境分能级商品房累计成变面积同比图14:历年样本8垢手住宅当年案计成交面积（万m）图15样本8城表1：近期行业政策一览（2023.3.6-2023.3.11)请务心阔读正文之后的免秀声明及其要下所有内容 国信证券证券研究报告1.近期核心观点四、文娱行业税务合规常见风险点解析虽然近期新房销售复苏趋缓，但二手住宅成交势头依旧良好。我们认为今年楼市·与记账有关：多列支出，少列收入；与账薄有关：伪造、变造、隐匿、撞自销毁帐薄、记账凭证；受地产拖累的物业板块。核心推荐越秀地产、保利发展、招商积余。2.市场表现回顾2.1板块方面，上周房地产板块涨幅位居所有行业第24位2023.3.6-2023.3.10期间，房地产指数（中信）下跌4.91%，沪深300指数下跌●滥用个别地方的核定征收待遇和税收优惠政策。一个月，房地产指数（中信）下跌5.08%，沪深300指数下跌2.67%，房地产板块分解收入：通过其他开办个人的公司、工作室分解个人收入；·纳税申报相关：被通知申报纳税拒不申报：医1：近半年房地产板块与沪深300走势比较图2：近1个月房地产板块与沪深300走势比较宽地产 (中售)P300房地产(中信)沪300110%1055100%90%100580%95%70%90%60%85%50%(0/60.Z/6011/02.12/142/Z180%80/Z0/EZ02/2z021020023//EZ0资料末源，Wnd，国售证券经字研究所整理资料来源：ind，国售证券经济研究所整理请务心阔读正文之后的免秀声明及其要下所有内容 国信证券证券研究报告图3:A股各行业过去—期涨跌排名（2023.3.6-2023.3.10）工次交通滤商贸零售基础化工资料来源：wir总、国售证券经济研究所整理2.2个股方面，上涨、下跌、持平占比分别为12%、87%、1%2023.3.6-2023.3.10期间，17只个股上涨，120只个股下跌，1只个股持平，占比分别为12%、87%、1%，涨跌幅居前5位的个股为：中润资源、同达创业、银亿股份、张江高科、财信发展，居后5位的个股为：*ST紫学、中交地产、信达地产，万泽股份、中航地产。医4:涨跌幅前五个股图5：板块上涨，下跌及持平家数-5V资科来源：Wind、国售证券经净研究所整理资料来源：wind、国信江券经济研究所整理3.行业数据跟踪3.1从新房维度，销售复苏趋缓从日频数据跟踪来看，30城商品房销售复苏缴慢。2023年截至3月11日，30城商品房成交面积2423万rm，同比-11%；其中，长三角、华南、华中8西南、华北&东北区域的商品房成交面积累计同比分别为-20%、-14%、-4%、+8%；一线城市、二线城市、三线城市的商品房成交面积累计同比分别为-10%、-13%、-7%。请务心阔读正文之后的免责声明及其要下所有内容 国信证券证券研究报告告”），就税务机关实施特别纳税调整的流程做了详细规定。图7：30减商品房累计成交面积同比，202360%R40%20%403020-20%10-40%5855556555665655888888888888888888《税收征管法》第六十三条规定，纳税人伪造、变造、隐、擅自销毁帐薄、记帐凭证，资料求源：nd、国信证势经济研究所整理假的纳税申报，不缴或者少缴应纳税款的，是偷税。税人具有偷税主观意的，不按愉税处理，2019202220232019202220234000350030002500200015001000500资料来源：wind，国售证券经冰研究所能理资料来源：wimd、国信证券经济研究所整理医10:30城商品房单日成交区域结构，2023常不涉及罚款和刑事责任。《企业所得税法》和《个人所得税法》中专门规定了反避税条款。骗税务机关，或对收入隐腾不报，则可能被认定为偷税。长三角华雨华中&西南华北东北100%60%80%40s60%20%40%-20%20-40%-60%SSONTOERNNRRSBBBS:RRRSBBSS:85558885555558888888888888388888资料来源：wind、国信证券经券研究所整理资料来源：量ind、国信证势经济研究所整理请务心阔读正文之后的免责声明及其要下所有内容 国信证券证券研究报告图12：30城商品房单日成交能级结构，2023图13:30城分能级商品房累计成交面积同比，2023一线城市二线城市·三铁城市姚城市二统城市三线城市30%80%60N40%20%40%-50%60%88888888888888888889999999999999逐料来源：nd、国信证等超漆研究所整理资料末源：ind、国信江酵经济研究所整理3.2从二手房维度，1恢复势头良好从周频数据跟踪来看，样本8城二手住宅成交势头较好。2023年截至3月10日，样本8城二手住宅成交面积1217万m，同比+84%，较2021年同期-3%，较2019年同期+62%。图14：历年样本8城二手住宅当年累计成交面积（万m）图15：样本8城二手住宅当年累计成交面积同比2019.202020212022202320232022202320192000150%15001005100050%5000%50%-100%资料来源：Ifind，国偏证券经济研究所鉴理资料来源：1find，国编证等经济研究所整理4.行业政策要闻2023.3.6-2023.3.11期间，行业政策要闻主要包括：（1湖南长沙、江苏常州放松限售政爱；（2福建省、河南驻马店推出促进房地产市场平稳健康发展的若干措施：3辽宁大连在房交会推出个人购房补贴政策；④安徽省、湖北襄阳推进二手房交易“带押过户”表1：近期行业政策一览(2023.3.6-2023.3.11)日期沙及地区政策/新闻主要内客13月6日禁南沙过检里售股策调整为“网3月6日，长沙害不动产登记中心表示，长步已对住房限售欢策质出计整，由题案的“不动产长沙市不助产登至满4年以可出售权证满4年方可上审交易”，调为“两至需4车即可品售”，叫时长涉不动产登记中心工中心作人品补变设，“是体放第于含日效热行，包由于资刷，系送需恶化，如需过户还区、每鞋区，望城区我关诊是，区内用购、限备，需要过几天才事办理，“长》欧限沟区城是“六区一具”，即美区，开错区，天心区，第花请务心阅送正文之后的免秀声明及其要下所有内容 国信证券证券研究报告3日%关于调整优化房地产1、高另生房自乱等不动产款证漫用可上市交是常州市生建局2，就理商品生房可按专领售许可证短宝不再铁行4、“商品住房项目在分格备案后10个工作日内需中领商品另预售许可证”之规定不再执行。3月7日提建省济间好势%的一%于政2、其一，在房维产方面，提出了文验房累家置，调整供维节费，如大对房地产项日（划量收家和新伟民购房需求，加大对证常建设病境产项三的开安贷款等利好享推，具体我括，（1）净在超大对房热产项日（特别量于收国项日）全供持大度支持合理性房消者：（2）网时实海房零安置，对于餐用房票在易定期用内调房，男地产全主家复球改疗绝子用购优（4）男外包特服供节要，分区责供3，优化主总出证条件，推动房总产项日加快持我建设、开翼房维产全业信用评价，实能勇品乐原售系件、开鲁资全差开化监管，持广保正营3月日辽十大进个人在累会期间购买质据大治市房安会公号3月7日清多，2021年火逆看季房文会的主瑟是“限品既促指量，享游房大注市人尺政府代项售监管资全房每平补站200元补站”，为得家市场信心，在区会购房度府贴上，小年右享房交会，内四区（中西多甘及高新国区参暴的新建商品房，始予每平方求20元购房补贴，此外，为个人在黑会谢间购买吉了促进