军工行业周报：2023年国防预算同比增长7.2%，提振军工信心

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023年03月08日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•国防军工 军工行业周报（2.27-3.5） 2023年国防预算同比增长7.2%，提振军工信心 行情回顾： 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：刘倩倩 执业证号：S1250522070003 电话：15001276860 邮箱：lqqyf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 99 行业总市值（亿元） 20,685.51 流通市值（亿元） 20,533.35 行业市盈率TTM 56.4 沪深300市盈率TTM 12.2 相关研究 [Table_Report] 1. 军工行业周报（2.20-2.26）：阿布扎比国际防务展开幕，关注军贸第二增长曲线 (2023-02-27) 2. 国防军工行业2023年投资策略：何畏浮云遮望眼，强军征程始登攀 (2023-02-02) 3. 军工行业周报（1.16-1.22）：2022Q4基金重仓股军工持仓占比回落，超4成业绩预告公司实现预增 (2023-02-01) 4. 军工行业周报（12.5-12.11）：首架国产大飞机C919交付东航 (2022-12-13) 5. 军工行业双周报（10.10-10.23）：兼具成长性和确定性的稀有赛道，军工凸显长期投资价值 (2022-10-26) [Table_Summary]  上周（2月27日-3月3日），SW军工板块报收1629.9点，上涨2.6%。同期沪深300指数上涨2.1%，创业板指数上涨0.5%。 研究速递：  2023年我国国防费预算约为15537亿元人民币，同比增长7.2%，超市场预期 2023年3月5日，全国两会《关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告》发布。报告中指出，2023年中国国防支出15537亿元，增长7.2%。 疫情政策转向前，军工行业因其计划性和国防安全的战略高位具有较高的确定性，在整体经济下行区间内保持逆势上扬；政策放开后由于市场关注焦点转移，军工板块迎来短期调整。本次政府工作报告提出，2023年中国国内生产总值增速5%左右，较为稳健且略低于市场预期，在整体需求不及预期的大背景下，军工板块增长具有确定性，有望迎来估值修复，景气度持续提升。  中国国防支出占GDP比重低于世界平均水平 发达国家国防费与GDP占比约为2%左右，而2021年我国国防支出占GDP的比重仅为1.2%，低于美国（3.5%）和俄罗斯（4.1%），有望持续上升 策略观点：  军工为“确定性”与“成长性”并存的优质投资领域。我国确定了“建军百年奋斗目标”，在此目标催化下，军工先进武器装备列装必将加速进行，因此军工整体需求增长有保障，长期投资价值凸显，是“确定性”与“成长性”并存的优质投资领域。  2023年军工各领域将延续高增长。军机领域：20系列军机仍在爬坡阶段，保持快速增长的态势；导弹领域：2022年受各方面因素的影响，导弹供给增速减缓，2023年压制因素解除后，研制进度加快，有望迎来业绩拐点；发动机领域：供给端产能持续释放，业绩继续快速增长。  军工板块估值处于历史相对低位，后续具备估值修复的空间。关注长期有超预期增量的领域，优选竞争力、盈利能力强的优质标的： （1）军机：关注型号研制超预期因素，主要标的光威复材、西部超导； （2）航发：需求持续旺盛，供给端逐步改善，主要标的华秦科技； （3）导弹：延迟需求集中释放，增长弹性大，主要标的菲利华、盟升电子； （4）信息化：军队信息化建设需求快速增长，主要标的七一二。 风险提示：  订单交付不及预期风险；武器型号调价风险；原材料价格上涨风险；产能与订单错配的风险。 -26%-19%-12%-5%2%9%22/322/522/722/922/1123/123/3国防军工 沪深300 36475 军工行业周报（2.27-3.5） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行情回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 板块行情................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 板块估值................................................................................................................................................................................................. 1 2 研究速递 ......................................................................................................................................................................................................... 3 2.1 军工行业数据跟踪 ............................................................................................................................................................................... 3 3 重点新闻 ......................................................................................................................................................................................................... 7 3.1 行业新闻................................................................................................................................................................................................. 7 3.2 公司新闻................................................................................................................................................................................................. 7 4 风险提示 ......................................................................................................................................................................................................... 9 军工行业周报（2.27-3.5） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：军工板块行情......................................................................................................................................................................................... 1 图2：上周（20230220-20230224）各板块涨跌幅（%） ..................................................................................................................... 1 图3：2019年以来军工板块估值水平（目前处于相对低位） ............................................................................................................ 2 图4：2012年以来镍价行情 .......................................................................................................................................................................... 3 图5：2022年以来镍价行情 .......................................................................................................................................................................... 4 图6：波罗的海干散货运价指数(BDI).......................................................................................................................................................... 5 图7：中国新造船价格指数(CNPI) ................................................................................................................................................................ 5 图8：中美国防预算数据 .....................................................................................................