军工行业2024年国防支出预算点评：国防预算增幅7.2%，维持合理稳定增长

3月5日，在第十四届全国人民代表大会第二次会议上提交的预算草案显示，2024年全国财政安排国防支出预算16655.4亿元，增长7.2%，增幅与2023年持平。这是中国国防预算连续9年维持个位数增长。 过去8年我国国防预算增速基本稳定。2017年至2023年之间，中国国防预算增幅依次是7%、8.1%、7.5%、6.6%、6.8%、7.1%和7.2%。 2016年国防预算增幅为7.6%，当年结束了此前近5年来连续两位数增长的局面。与我国相比，日本2024年防卫预算同比增长16.5%，保持连续11年不断增长。而美国2024财年国防经费达8860亿美元，约占全球军费总额的40%。此外，仅以国防费所占GDP的比例为例，美国占3%以上，2024年北约成员中将有18个达到2%，日本将在2027年前提高至2%以上，相较而言，中国多年来都维持在1.5%以内，甚至低于世界平均水平（2.5%）的40%。十四届全国人大二次会议新闻发言人娄勤俭4日在新闻发布会上表示，近年来，为维护国家主权、安全、发展利益，适应中国特色军事变革的需要，更好履行大国国际责任义务，中国在推动经济社会持续健康发展的同时，总体保持国防支出合理稳定增长，促进国防实力和经济实力同步提升。 全面深入加强练兵备战，统筹推进军事斗争准备。国务院总理李强5日在政府工作报告中表示，过去一年，国防和军队建设取得新的成绩和进步，人民军队出色完成担负的使命任务。新的一年，要深入贯彻习近平强军思想，贯彻新时代军事战略方针，坚持党对人民军队的绝对领导，全面深入贯彻军委主席负责制，打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战。全面加强练兵备战，统筹推进军事斗争准备，抓好实战化军事训练，坚定捍卫国家主权、安全、发展利益。构建现代军事治理体系，抓好军队建设“十四五”规划执行，加快实施国防发展重大工程。巩固提高一体化国家战略体系和能力，优化国防科技工业体系和布局，加强国防教育、国防动员和后备力量建设。各级政府要大力支持国防和军队建设，深入开展“双拥”工作，巩固发展军政军民团结。 我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。 航空航天产业链上市公司持续收益。推荐标的：中航沈飞，中航光电，航天电器，菲利华等。 风险提示：相关企业业绩释放不及预期。