国防军工3月展望报告：“银三金四”行情有望开启；投资逻辑将回归主线

国防军工3月展望报告认为，“银三金四”行情有望开启；投资逻辑将回归主线。2023年2月中证军工下跌1.0%（2023年初至2月底上涨5.8%），跑输上证综指1.7ppt；跑赢沪深300指数1.1ppt；跑赢创业板指4.9ppt。展望3月，我们认为在业绩披露及两会产业政策催化下，板块或呈向上趋势，“银三金四”行情有望开启：1）1Q23业绩总体较好；2）国际地缘政治形势持续紧张，两会将披露国防费用支出，市场对军工的关注度将逐渐恢复，投资逻辑也将回归到主线上。我们维持“制导装备、航空发动机、航空装备”三条主线和“信息化、新材料”两个赛道的推荐逻辑，尤其持续重点推荐制导装备和航空发动机产业链，优选有国产化替代逻辑和平台型公司，建议重点关注制导装备需求端变化，“对标世界一流企业价值创造”将重塑主机厂和龙头企业的发展及估值体系。

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