证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 建筑 2023年03月05日 建筑装饰行业周报（20230227-20230305） 推荐 （维持） 2014-2015行情复盘：建筑板块显著跑赢大盘，中字头领涨  一周市场回顾：1）国家统计局今日发布《中华人民共和国2022年国民经济和社会发展统计公报》。初步核算，全年国内生产总值1210207亿元，比上年增长3.0%。其中，第一产业增加值88345亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值483164亿元，增长3.8%；第三产业增加值638698亿元，增长2.3%；2）楼市销售量复苏之际，2月百城房价下降态势进一步缓和。中指院数据显示，2月百城新建住宅均价16174元/平方米，环比持平，同比下跌0.06%；二手住宅均价15856元/平米，环比下跌0.01%，同比下跌0.96%；3）统计局数据显示，2月份，制造业PMI为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。  本周观点：2014-2015行情复盘：建筑板块显著跑赢大盘，中字头领涨。建筑装饰2014-2015年行情起于2014年6月20日，终于2015年6月8日，持续时间近1年，期间，建筑装饰板块上涨287.58%，涨幅超过同期上证指数（上证指数区间涨幅153.59%），累计涨幅在各行业板块中居首；估值方面，建筑装饰板块PE由9.1X提升至33.4X，而同期上证指数估值由9.0X提升至22.9X。我们认为，“一带一路”倡议的提出是本轮建筑板块超额收益主要影响因素，2013年9月~10月，习近平主席分别提出建设“新丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的合作倡议，2014年9月、11月又分别“提出打造中蒙俄经济走廊”、“宣布成立丝路基金”，2015年2月“一带一路”工作领导小组正式亮相，3月28日三部委联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，4-6月，我国分别与巴基斯坦、俄罗斯、白俄罗斯、法国等国家推动相关合作。从标的来看，建筑板块中绝大多数公司区间最高涨幅超过一倍，建筑央企领涨，区间最高涨幅前十的企业中，中字头央企占据6席，中国中铁、中国中冶、中国电建、中国铁建、中国交建、中铁工业区间最高涨幅均超过450%，中国建筑区间最高涨幅277.62%，中钢国际区间最高涨幅267.48%，中材国际区间最高涨幅211.93%，中工国际区间最高涨幅161.64%，中国化学区间最高涨幅164.97%，中字头企业超额收益显著。  基建数据跟踪：1）本周专项债发行量609.99亿元，截止2023年3月5日，累计发行量8383.86亿元，累计同比+6.19%。2）城投债：本周城投债发行量为1455.74亿元，净融资额582.82亿元，截止目前累计净融资额3275.94亿元，累计同比-22.04%。3）本周发改委重大批复：本周无发改委重大项目批复。截止2023年3月5日，2023年度批复项目合计投资额0亿元。4）本周共5家公司新签20份订单，总金额606.69亿元。  投资建议：重点推荐祁连山、中国交建、中国建筑、中国中铁、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能、中国电建，建议关注中国能建。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘上涨1.87%，创业板上涨0.07%，建筑行业上涨6.10%，在整个市场中表现较好；市场各行业大部分上涨，涨幅前五为化学工程（8.63%）、国际工程（8.22%）、建筑装饰（6.1%）、其他专业工程（4.51%）、工程咨询服务III（3.79%）。 2) 个股：本周共93只股票上涨，涨幅前五的公司为建发合诚（20.4%）、中国交建（18.07%）、中钢国际（13.74%）、亚翔集成（13.13%）、中国海诚（12.75%）；跌幅前五的公司为乾景园林（-9.95%）、天域生态（-9.24%）、华图山鼎（-4.55%）、*ST奇信（-4.34%）、东珠生态（-3.95%）。月度来看共80只股票上涨，年初至今共105只股票上涨。 3) 资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率6.9002，上周收盘价6.9442。十年期国债到期收益率为2.9026%，较上周下跌1.00bp。一个月SHIBOR为2.2950%，较上周上涨1.00bp。 4) 其他：本周共6家公司发生大宗交易，2家公司发生重要股东增减持。  风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 证券分析师：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 执业编号：S0360522070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 154 0.02 总市值(亿元) 18,197.39 1.97 流通市值(亿元) 14,584.19 2.10 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.4% -10.9% 7.0% 相对表现 -1.7% -0.1% 21.6% 相关研究报告 《建筑装饰行业周报（20220808-20220814）：继续推荐百利科技》 2022-08-14 《建筑装饰行业周报（20220801-20220807）：新增推荐百利科技，锂电EPC黑马顺势起航》 2022-08-07 《建筑装饰行业周报（20220725-20220731）：关注下半年稳增长情况，推荐抽水蓄能产业链》 2022-07-31 -22%-13%-5%4%22/0322/0522/0722/1022/1223/022022-03-04~2023-03-03建筑沪深300华创证券研究所 建筑装饰行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 本周观点 ........................................................................................................................... 4 二、 行业要闻简评 ................................................................................................................... 6 （一） 宏观 ....................................................................................................................... 6 （二） 基建 ....................................................................................................................... 7 （三） 装配式 ................................................................................................................... 7 （四） 其他 ....................................................................................................................... 7 三、 公司动态简评 ................................................................................................................... 8 （一） 业绩类 ................................................................................................................... 8 （二） 订单类 ................................................................................................................... 9 （三） 其他 ....................................................................................................................... 9 四、 一周市场回顾 ................................................................................................................. 11 （一） 建筑行业表现 ..................................................................................................... 11 （二） 个股涨跌一览 ..................................................................................................... 12 （三） 重要股东增减持 ................................................................................................. 12 （四） 大宗交易 ............................................................................................................. 13 （五） 资金面一周跟踪 ................................................................................................. 13 （六） PPP一周成交 ..................................................................................................... 14 五、 风险提示 ......................................................................................................................... 14 建筑装饰行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 一带一路重要会议期间建筑装饰及国际工程走势图 ............................................. 4 图表 2 20140620-20150608建筑板块区间最高涨幅前十企业 ......................