2022年业绩快报点评：业绩符合预期，加快锰铁锂与钠电发展

维持增持评级。公司作为国内三元正极龙头2022年产销两旺业绩提升，上修公司2022年EPS为3.02（+0.05）元，考虑行业竞争加剧，下修2023-2024年为EPS4.18（-0.62）元、5.96（-0.28）元，参考锂电产业链龙头可比估值给予2023年20X PE，下修目标价为83.60（-2.80）元。 业绩符合预期。公司公告业绩快报，实现营业收入301.46亿元，同比增长193.85%；实现归母净利润13.61亿元，同比增长49.36%；实现扣非归母净利润13.17亿元，同比增长62.91%。其中，Q4实现归母净利润4.43亿元，同比增长22.4%，环比增长143.4%；扣非归母净利润4.07亿元，同比增长20.1%，环比增长116.5%。 正极材料出货量大幅提升。参考鑫椤数据，我们预计2022年公司出货量有望达到9.2-9.5万吨位列国内第一，同比增长超75%，据此估算全年单吨扣非盈利约为1.4-1.5万元，2022年受镍钴碳酸锂价格影响公司季度盈利能力出现波动。公司已与华友钴业、格林美开启战略合作，和立勤签订长单采购协议，有助于稳定原材料采购成本。 打造综合正极材料供应商。公司依托高镍三元正极材料先发优势，高镍低钴、超高镍等前沿三元材料已实现千吨级出货，同时加快磷酸锰铁锂（LMFP）和钠电正极材料的发展，目前LMFP累计出货近千吨级，钠电正极累计出货几十吨级，为公司提供新的业绩增长极。 风险提示：新能源车销量不及预期，行业竞争格局加剧