贵金属日报：贵金属暂陷震荡格局 但仍可逢低配置

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 近期所公布的经济数据提振了市场对美联储可能会将加息持续更久的预期，使得美元走势偏强，贵金属承压。就操作而言，目前不建议过于激进地进行单边投机操作，但从资产配置分散风险的角度而言，在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产。 核心观点 ■ 贵金属市场分析 昨日并无十分重要的经济数据公布，不过由于近期相对靓丽的经济数据以及美联储官员持续向市场释放的鹰派态度，都使得美元以及美债收益率走高，贵金属则是在此过程中承压。不过内盘金价由于汇率的因素相较于外盘更为抗跌，操作上目前可以以多内盘空外盘的方式为主，并不建议进行过分激进的单边投机操作，但从资产配置分散风险的角度而言，在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产。 基本面 上个交易日（2月27日）上金所黄金成交量为9,636千克，较前一交易日下降37.18%。白银成交量为1,287,946千克，较前一交易日上涨95.12%。上期所黄金库存为2,790千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨10,070千克至2,031,166千克。 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为917.32吨，较前一交易日持平。而白银SLV ETF持仓为14,966.63吨，较前一交易日下降38.60吨。 昨日（2月27日），沪深300指数较前一交易日下降0.42%，电子元件板块较前一交易日下降1.56%。光伏板块较前一交易日上涨0.22%。 ■ 策略 黄金：谨慎偏多 白银：谨慎偏多 套利：多内盘 空外盘 金银比价：逢低做多 期权：暂缓 ■ 风险 期货研究报告|贵金属日报2023-02-28 贵金属暂陷震荡格局 但仍可逢低配置 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026 fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属日报丨2023/2/28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 美元以及美债收益率持续走高 加息尾端流动性风险飙升 贵金属日报丨2023/2/28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 4 重要宏观数据及事件概述 ........................................................................................................................................................ 4 美债收益率与利差监控 ............................................................................................................................................................ 4 上期所金银持仓与成交量变化情况 ........................................................................................................................................ 5 贵金属ETF持仓跟踪 ................................................................................................................................................................ 5 贵金属套利跟踪 ........................................................................................................................................................................ 6 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 7 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 7 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 8 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................... 9 今日重要数据展望 ............................................................................................................................................................................ 9 图表 图 1: 美国10年期国债收益率丨单位：% ....................................................................................................................................... 5 图 2: 10-2年期利差丨单位：% ........................................................................................................................................................ 5 图 3: 上期所黄金成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 5 图 4: 上期所白银成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 5 图 5: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 6: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 7: 国内黄金期现价差丨单位：元/克 ........................................................................................................................................... 6 图 8: 国内白银期现价差丨单位：元/千克 ....................................................................................................................................... 6 图 9: 黄金内外盘比价丨单位：倍 .................................................................................................................................................... 7 图 10: 白银内外盘比价丨单位：倍 .................................