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贵金属日报：贵金属暂陷高位震荡但仍具配置价值

2024-10-09 陈思捷,师橙,穆浅若,王育武华泰期货大表哥

核心观点

贵金属市场分析：金价暂时以高位震荡为主，建议逢低买入套保；银价走势类似，谨慎偏多。
期货行情：沪金主力合约收于596.22元/克，下跌0.08%；沪银主力合约收于7672元/千克，下跌1.55%。
隔夜咨询：美联储官员博斯蒂克暗示可能更快降息，柯林斯预计明年年底实现2%通胀目标；地缘因素复杂，全球实物黄金ETF资金流入持续5个月。
基本面：上金所黄金成交量下降11.39%，白银下降14.39%；上期所黄金库存持平，白银库存增加13498千克。
贵金属ETF：黄金ETF持仓持平，白银ETF持仓增加92.19吨。
策略：黄金谨慎偏多，白银谨慎偏多，套利暂缓，金银比价逢低做多，期权暂缓。
风险：流动性风险冲击市场，年内降息幅度不及预期。

关键数据

美债收益率：美国10年期国债利率收于4.04%，上涨1个基点；10年期与2年期利差为0.06%，上涨2个基点。
上期所持仓：Au2412合约多头增持3803手，空头减持1359手；Ag2412合约多头减持976手，空头增持1309手。
成交量：沪金活跃合约成交量下降52.46%，沪银活跃合约成交量下降53.95%。
金银比价：上期所金银主力合约价格比约为77.71，上涨1.49%；外盘金银比价83.34，上涨1.15%。
T+d市场：上金所黄金成交量29114千克，下降11.39%；白银成交量430428千克，下降14.39%。
库存：上期所黄金库存11823千克，持平；白银库存1125101千克，增加13498千克。
ETF持仓：黄金ETF持仓876.26吨，持平；白银ETF持仓14663.18吨，增加92.19吨。
期现价差：沪金合约与Au（T+d）价差2.84元/克，下降1.34元/克；沪金与Ag（T+d）价差22.00元/千克，上涨6元/千克。
内外比价：沪金与Comex金比价6.32，上涨0.64%；沪银与Comex银比价6.95，上涨1.79%。

研究结论

金价短期内高位震荡，受美联储降息预期和地缘因素影响，建议逢低买入。
银价走势与金价相似，谨慎偏多。
套利操作暂缓，金银比价逢低做多。
下游行业方面，电子元件板块上涨，光伏板块持平。
需关注流动性风险和降息幅度不及预期等风险因素。

研究院新能源&有色组核心观点研究员 ■贵金属市场分析陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 10月8日，沪金主力合约开于598元/克，收于596.22元/克，较前一交易日收盘下降0.08%。当日成交量为104048手，持仓量为206129手。昨日夜盘沪金主力合约开于597.94元/克，收于590.32元/克，较昨日午后收盘下跌0.99%。师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 10月8日，沪银主力合约开于7826元/千克，收于7672元/千克，较前一交易日收盘下降1.55%。当日成交量为740835手，持仓量为430606手。昨日夜盘沪银主力合约开于7680元/千克，收于7503元/千克，较昨日午后收盘下跌2.20%。穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询：昨日，美联储官员博斯蒂克表示，如果每月新增就业岗位降至10万个以下，将怀疑是否应考虑更快地降息。而另一联储官员柯林斯则称，预计到明年年底左右实现2%的通胀目标。目前市场给出年内的降息路径为11月与12月各降息25个基点，此外在地缘方面，美媒援引美国官员的话报道称，以色列正考虑袭击伊朗的能源设施，目前地缘因素仍然相对复杂。而根据世界黄金协会消息称，全球实物支持的黄金ETF的资金流入已持续5个月，不过近期在国内方面，随着市场风险情绪的回升，或许会在一定程度上削弱对黄金的配置需求，当下金价或暂时以高位震荡为主，但操作上则仍然建议进行逢低买入套保。联系人王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 基本面：投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号上个交易日（10月8日）上金所黄金成交量29114千克，较前一交易日下降11.39%。白银成交量430428千克，较前一交易日下降14.39%。黄金交收量为8782千克，白银交收量为210千克。上期所黄金库存为11823千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日增加13498千克至1125101千克。贵金属ETF方面，最新一期（10月8日）黄金ETF持仓为876.26吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为14663.18吨，较前一交易日增加92.19吨。上个交易日（10月8日），沪深300指数较前一交易日上涨5.93%，电子元件板块较前一交易日上涨13.17%。光伏板块较前一交易日持平。 ■策略黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多期权：暂缓 ■风险流动性风险冲击市场年内降息幅度不及预期目录核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪...............................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图11:内盘金银比价丨单位：倍..........................................

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