贵金属周报：欧美央行如期加息 但贵金属仍具配置价值

核心观点 研究院新能源&有色组 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 宏观面 本周，美联储议息会议上如此前预期加息25个基点，FOMC委员会将继续评估更多信息及其对货币政策的影响，美联储此次的措辞与6月声明相比变化不大，并为央行的政策选择留有余地。而在欧元区央行方面，欧央行同样加息25个基点，为连续第9次加息。并且欧央行表示，只要有必要，欧洲央行的关键利率将设定在足够严格的水平，以实现通胀及时恢复至2%的中期目标，利率决定将继续基于对通胀前景的评估。但市场对于未来欧元区持续加息的预期却有所减弱，欧元于短时内一度呈现下跌并使得美元走高，贵金属价格也因此出现较为明显的回落。不过由于此后利率逐步见顶并且下降乃是大势所趋，因此在这样的背景下。贵金属仍然建议以逢低配置为主。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文020-83901026fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 基本面 7月28日当周，黄金T+d累计成交量为98,004千克，较此前一周上涨35.99%。白银T+d累计成交量为2,590,520千克，较此前一周上涨33.85%。 7月28日当周，上期所黄金仓单为2,715千克，较此前一周持平。白银仓单则是出现了20,827千克的上涨至1,583,420千克。而在Comex库存方面，本周Comex黄金库存上涨95,242.00盎司至22,337,753.17盎司，Comex白银库存则是出现了1,816,287.03盎司的下降至278,535,124.22盎司。 联系人 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416 在贵金属ETF方面，7月28日当周黄金SPDR ETF下降6.07吨至912.93吨，而白银SLVETF持仓出现48.51吨的下降至14,050.89吨。 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 7月28日当周，沪深300指数较前一周上涨4.47%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是下降0.98%。光伏板块上涨0.79%。 光伏价格指数方面，截至2023年7月24日（最新）数据报28.37，较此前一期上涨1.39%。光伏经理人指数报143.87，较此前一期下降2.86%。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓 期权：卖出看跌 ■风险 美元以及美债收益率持续走高 持续加息可能引发的流动性风险的冲击 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................47月28日当周行情与经济事件综述........................................................................................................................................4欧美公债利率监控....................................................................................................................................................................47月31日至8月4日重要数据与事件汇总展望....................................................................................................................5黄金、白银ETF持仓................................................................................................................................................................7基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................8 图表 图1:美国国债各期限利率丨单位：%.............................................................................................................................................4图2:欧元区公债各期限利率丨单位：%.........................................................................................................................................4图3:10年期欧美利差（美-欧）丨单位：%...................................................................................................................................5图4:1年期欧美利差（美-欧）丨单位：%.....................................................................................................................................5图5:TIPS债券收益率丨单位：%....................................................................................................................................................5图6:BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：%..................................................................................................................................5图7:黄金CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图8:白银CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图9:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................7图10:白银ETF持仓量丨单位：吨.................................................................................................................................................7图11:黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克..............................................................................................................................7图12:白银T+D成交量与交收量丨单位：千克.............................................................................................................................7图13:上期所黄金库存丨单位：千克..............................................................................................................................................8图14:上期所白银库存丨单位：吨